2025年是有色金属投资大年，作为工业金属大户的电解铝也没有缺席。12月5日，A股电解铝板块全线大涨。闽发铝业涨停，中孚实业、宏创控股、南山铝业等9只股票涨幅超过5%。机构认为，基于国内电解铝已经进入到弱供给、高利润、低资本开支的阶段，上市公司拥有了分红的能力，且分红意愿在提升，板块股息率可观；供应的刚性、库存的低位，使得价格弱消费周期有抗跌的能力，在强消费周期有更好的向上弹性，是攻防兼备的板块。铝板块全线大涨上周末，A股铝板块全线大涨，闽发铝业涨停，中孚实业、宏创控股、南山铝业等9只股票涨幅超过5%。年内来看，涨幅最大的中孚实业年内已经上涨183.04%，云铝股份、宏创控股等个股年内涨幅也超过100%。良好的业绩是相关个股上涨的最大底气。Wind数据显示，截至12月5日，沪铝主力合约价格已经超过22000元/吨。另一方面，作为电解铝核心原材料之一的氧化铝价格却持续下行。氧化铝主力合约的价格在年内下跌了将近50%，最新价格已经来到了2580元/吨，大幅降低了电解铝产业的经营成本。东吴证券测算，随着海外矿石的进一步增产，以及国内氧化铝产能完成结构性转变，电解铝产业端利润从上游氧化铝向冶炼端转移。随着铝价中枢的上移，截至2025年11月，我国电解铝行业吨盈利水平已突破4500—5000元。部分上市公司的三季报也体现了行业经营境遇的好转。云铝股份三季报显示，公司前三季度实现营业总收入为440.72亿元，较去年同报告期营业总收入增加48.86亿元，同比上涨12.47%。归母净利润为43.98亿元，较去年同报告期归母净利润增加5.78亿元，同比上涨15.14%。经营活动现金净流入为69.77亿元，较去年同报告期经营活动现金净流入增加14.04亿元，同比上涨25.19%。据SMM调研，11月国内铝下游加工龙头企业开工率震荡下滑，行业逐渐从旺季转向淡季，但消费表现仍有韧性。五矿期货认为，受中美贸易缓和、美联储降息预期等宏观利好推动，有色金属氛围持续偏暖。基本面看，当前国内铝锭库存震荡去化，美国现货铝溢价维持高位，LME铝锭库存延续减少态势，且库存绝对水平处于相对低位，叠加供应扰动、下游开工率偏稳，以及铜价上涨，铝价仍有进一步走强的可能。机构看好投资机会机构对于2026年铝行业仍然维持比较乐观的态度。中原证券指出，在
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