【20251208】股指周报：保险券商迎利好支持，关注美联储会后声明  主要观点  核心观点：中性 股指：本周国际上重点关注美联储降息及会后声明，全球风险资产流动性完全仰仗美联储。A股主要迎来政策性利好，一是金融监管委员会对调整保险公司相关业务风险因子的通知，保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36，进一步打开保险资金配置股市的空间。同时证监会主席吴清表示对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；券商保险本身业绩增速明显大于估值提升的低估状态，在政策刺激下大涨，预计拉动股指震荡偏强。  估值：中性 十年期国债利率1.85%，沪深300指数十年风险溢价率分位数51%，处于股债平衡阶段，恒生指数平均风险溢价率偏低。沪深300PE十年分位点80%，PB分位点50%，处于中高位。上证50PE十年以来分位点89%，PB分位点73%，中证500PE注册制改革以来PE分位点77%，PB分位数71%，中证1000PE注册制改革以来分位点70%，PB分位数43%，全A估值PE分位数80%，PB分位数50%，处于中高位，科创50PE分位数82%，PB分位数60%，处于高位，创业板指PE分位数38%，PB分位数57%。  短期资金：中性 上周股市震荡，短期资金继续流出，两融杠杆资金维持流入，但ETF小幅流出，偏股型基金发行下降，IPO上市增加，产业股东减持维持高位，大宗交易缩量，公司回购稳定。  股指期货：中性 期货方面IH前十会员净空单小幅增加，IF、IC、IM维持稳定，IC套保盘维持高位，IM套保盘持续下降，显示中性策略资金在减少。基差贴水小幅收窄。  大类资产：偏空 上周十年期国债期货价格下跌，受金融监管委员会调降保司投资相关股票的风险因子10%影响导致保险公司减持超长期国债，30年长期国债大幅下跌。  中证商品指数上涨。白银、燃油领涨，焦煤、碳酸锂领跌。黄金高位横盘，原油反弹，铜持续上涨，铁矿石下跌，生猪继续维持历史低位。  行业及ETF：中性 上周市场行业表现上国防军工、保险、石油石化领涨，媒体娱乐、家庭用品、银行地产领跌。上周ETF市场有色金属
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