东海证券发布研报称，金监总局于12月5日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，以进一步完善保险公司偿付能力监管标准，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升服务实体经济质效。此次调整有望降低险企资本占用压力，提升资金使用效率，推动长期价值投资进一步深化。同时，对保险资金“耐心资本”的持续引导，也将进一步支持科技创新和实际经济赋能，优化行业资产负债匹配结构。保险板块目前处历史低估值区间，重视板块配置机遇，建议关注拥有明显护城河的大型上市险企。  事件：  金监总局于12月5日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，以进一步完善保险公司偿付能力监管标准，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升服务实体经济质效。  东海证券主要观点如下：  延续前期优化趋势，进一步调整险企投资相关股票风险因子，培育壮大耐心资本。  早在2023年9月金融监管总局即对保险公司偿付能力监管标准进行优化，将险企投资沪深300指数成分股的风险因子从0.35直接下调至0.3，投资科创板上市普通股票的风险因子从0.45调整至0.4，但未设置持有期限制。此次通知要求对保险公司持仓时间超过三年(根据过去六年加权平均持仓时间确定)的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27;并对持仓时间超过两年(根据过去四年加权平均持仓时间确定)的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。一方面对风险因子优化的投资范围进行了扩容，既覆盖了经营稳健、分红稳定的核心资产，也延续了对科技创新领域的政策支持，体现出监管引导保险资金更多配置高分红、低波动、具备长期投资价值的优质资产;另一方面对持仓时间做了明确要求，鼓励保险公司作为“耐心资本”延长持股周期，强化长期投资理念，提升资本市场稳定性，同时通过对历史持仓时间进行加权计算，体现对险企适当调仓的理解与支持态度，体现精准性和包容性结合的监管态度。  调整出口保险业务风险因子，加大对外贸企业支持力度。  通知对出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545，且仅调整基础因子而保持特征系数不变，既降低了险企开展该业务的资本占用成本与准备金计提压力，又确保了监管标准的连贯性。这一调整精准
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