18C章是改变港股版图的“必要但不充分”条件，有望打开硬科技企业入口，但想把港股彻底转型为“硬科技高地”，仍需把后端环节发展成熟。记者 安宇飞今年以来，港交所的18C章特专科技上市通道突然“排起了长队”。据记者统计，在2025年之前仅越疆等3家企业借助18C章成功登陆港股。但2025年以来，已经有文远知行等4家企业根据该规则顺利上市，借助这一通道冲刺IPO的企业数量高达20家，形成了“递表热潮”。硬科技破冰2023年3月，港交所“特专科技公司上市制度”（即18C章）正式实施，为那些尚在亏损却拥有颠覆性技术的科技企业开辟出了一条通往资本市场的航道。这一制度的核心突破在于大幅降低了企业上市的财务门槛，放宽了对市值和盈利的要求。据同花顺iFinD数据，在2025年之前，仅越疆、黑芝麻智能、晶泰控股这3家企业借助18C章规则成功上市。而今年以来，除最新上市的希迪智驾外，还有文远知行、滴普科技、云迹借该规则顺利上市。机器人和AI行业更是掀起了18C章递表热潮，斯坦德机器人、珞石机器人、仙工智能、金智维等20家企业已经向港交所递交IPO申请。深咨协出海服务业委员会主任郑磊接受记者采访时表示，这波递表热潮的出现，除了港股今年大盘较好和全球科技股趋势向好的原因，另一个重要因素是港交所于今年5月同步开通“科企专线”，允许18C和18A企业以保密形式提交上市申请，进一步降低了前期沟通成本和风险。广州眺远营销咨询公司总监高承飞向记者表示：“18C章上市热潮是港交所在新经济棋盘上落子的‘胜负手’之一。过去港股被诟病‘重盈利、轻故事’，如今一口气把上市门槛改成‘盈利+估值’双轨制，等于向全球硬科技资产喊话：只要赛道够前沿、团队够硬核，亏损也能上桌。资金端反应热烈，背后是对中国机器人、AI等存量资产的一次系统性重估。供给端则出现‘递表拥堵’，本质是发行人抢在政策红利窗口期完成定价。”据记者梳理，在18C章特专科技上市通道排队上市的20家企业，几乎均为机器人和AI产业链企业。高承飞表示，机器人和AI扎堆18C章上市，一是这些公司技术成熟度曲线刚好落在“可商品化前夜”，收入规模小但数据爆发性强，正好卡位18C章“市值+研发”的标准；二是两地美元基金过去三年在这两个赛道重金投入，如今到了退出期，港股则是人民币架构外最友好的离岸市场；三
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