□本报记者胡杨  2025年行将结束，银行理财“稳中有升”态势延续。华源证券研究所测算的数据显示，截至11月末，理财规模合计34.0万亿元，创历史新高，较上年末增加4.0万亿元，较上月末增加0.35万亿元。  华源证券固收首席分析师廖志明介绍，尽管三季度股市大幅上涨，但2025年三季度理财规模合计增量达1.46万亿元，高于2022年、2023年、2024年的同期增量。  年内理财规模持续稳中有升  逐月来看，理财规模年内多处于增长通道。据测算，除3月、6月、9月现季节性回落外，其余月份均环比增长，且在每次微调之后都迎来更明显的扩张。例如，3月下降1.11万亿元、4月增加2.20万亿元；6月下降0.86万亿元、7月增加2.0万亿元；9月下降0.9万亿元，10月增加1.5万亿元，并最终在11月末达到34万亿元，创下历史新高(参见图表)。  廖志明认为，11月理财规模属于季节性增长，较上月末增加0.35万亿元，而2023年、2024年11月理财规模平均增加0.37万亿元，与季节性规律接近。尽管今年三季度股市大幅上涨，但理财规模合计增量达1.46万亿元，高于2022年、2023年、2024年的同期增量。  从产品结构来看，11月，银行理财呈现“固收类主导、现金管理类微降、混合及权益类稳步扩容”的特征。据普益标准监测，固定收益类产品仍是绝对主力，以约24.23万亿元的存续规模占全市场总规模的76.56%，相较于10月份，规模增加约336亿元；现金管理型产品规模略有收缩，11月份存续规模约为6.6万亿元，占比20.85%，与10月份相比，规模减小约160亿元；混合类产品规模实现小幅增长，11月份存续规模约为7549.82亿元，占比2.39%，较10月份增加约72亿元；权益类产品延续近几个月的温和扩容节奏，11月份存续规模约为245.98亿元，占比0.08%，较10月份增加约5.54亿元。  预计明年理财规模将升至35万亿至36万亿元  理财规模创新高，背后反映的是居民财富流向和投资落点的变迁。处在低利率环境里，银行理财将承接的是更大规模、更长周期的稳健保值增值需求，能够一定程度上替代存款，同时与其他资产形成多元互补的格局。  〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=jav
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