岁末本是白酒消费旺季，如今整个行业却被价格集体下行的寒意笼罩。作为行业的“天花板”，高端白酒价格走弱让这股寒意显得格外刺骨——第三方监测数据显示，飞天茅台散瓶批价一度跌破1499元官方指导价，第八代52度〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000858,五粮液) href=/000858/〉五粮液（000858）批价一度下探至850元/瓶，与1019元出厂价形成明显倒挂。  从行业全局来看，近五年主流白酒品牌价格均出现不同幅度下滑，个别品牌跌幅甚至超过30%。叠加前三季度A股多家白酒上市公司营收与净利润同比双双下滑的业绩压力，行业调整期的阵痛已然显现。  面对价格困局，以茅台、五粮液为首的头部酒企率先打响价格保卫战，其他各类酒企亦纷纷跟进。以茅台为例，据其各省区经销商联谊会消息，2026年将缩减生肖酒等非标产品的配额，同时停止投放2025年未完成的计划外配额。  五粮液则采取直接让利策略，将第八代52度五粮液的经销商开票价下调至900元/瓶，叠加返利后实际成本可低至800元区间，以此缓解渠道价格倒挂的压力。  保价行动已显现初步成效。茅台控量消息传开后，飞天茅台原箱价格一度回升至1600元/瓶，散瓶价格也达到1580元/瓶，带动白酒板块于12月15日出现集体反弹。不过需要注意的是，此次反弹更多是短期供给调控带来的局部修复，终端动销疲软、渠道库存高企的核心矛盾并未得到解决。第三方数据显示，庞大的社会库存仍在持续压制价格走势。  当前的价格保卫战仍处于初期阶段，最终能否见效仍是未知数。核心原因在于白酒行业积弊深重，且这种积弊并非仅限于二三线品牌，而是贯穿超一线到区域品牌的普遍现象。叠加消费群体迭代、核心消费场景萎缩等行业基本面的变化，单纯的控量让利难以根治顽疾。  行业积弊首先体现在渠道体系的结构性缺陷上。在传统金字塔式销售模式中，品牌位于顶端，总代、一级代理等层级层层下沉，利润也随之逐级递减。销售政策以白酒企业的账面销量或营收为核心，返利机制更多是鼓励渠道多拿货而非推动终端动销，这导致大量库存淤积在流通环节，形成“厂家压货—渠道囤货—价格失真”
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