〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600918,中泰证券) href=/600918/〉中泰证券（600918）发布研报称，在消费者健康意识持续提升与品牌长期培育的双重驱动下，无糖即饮茶市场占比稳步攀升，截至2025年9月，即饮茶无糖占比已从2024年1月的31.66%升至35.12%，湖南、湖北、北京、上海等省市更是逼近含糖茶市场份额，其中湖南无糖茶占比达48.54%，与含糖茶的差距仅2.92%。随着无糖茶赛道的竞争格局逐渐明朗，市场集中度将持续向头部品牌进行集中，头部品牌通过自身品牌+产品端的提前布局，在渠道放量后加速收割市场份额。  中泰证券主要观点如下：  品牌粘性提升，行业呈现理性竞争  2025年无糖茶行业迎来关键转型期。在消费者健康意识持续提升与品牌长期培育的双重驱动下，无糖即饮茶市场占比稳步攀升，截至2025年9月，即饮茶无糖占比已从2024年1月的31.66%升至35.12%，湖南、湖北、北京、上海等省市更是逼近含糖茶市场份额，其中湖南无糖茶占比达48.54%，与含糖茶的差距仅2.92%。  2025年饮料旺季(4-9月)无糖茶销售额同比增速较2024年显著放缓，仅7月增速与去年同期接近，标志着行业已从增量爆发期迈入存量博弈阶段。消费者尝鲜心理减弱，品牌粘性持续增强，成为行业核心特征。  价格体系呈现积极调整态势。2023-2025年，无糖茶件均价从5.1元/pcs上涨至5.6元/pcs，核心驱动力是大包装产品渗透率提升，消费者对大规格产品的接受度与消费量同步增长。百毫升均价方面，2023-2024年受价格战影响大幅下降，2025年降幅明显收窄，且降价主因转向产品结构优化而非恶性竞争，行业价格战阶段基本结束，价格水平趋于平稳。  竞争格局优化：头部集中与理性创新并行  2025年无糖茶行业竞争重回理性秩序，市场份额加速向头部集中。截至2025年6月，农夫山泉市占率同比提升10.94pcts至79.36%，稳居行业第一；三得利市占率同比下降6.96pcts，第二梯队中仅统一、果子熟了、让茶等少数品牌实现份额增长。  消费场景
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