流动性不足制约港股行情业内人士建议标本兼治
== 2025/12/22 9:22:21 == 热度 188
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证券时报记者 孙翔峰
四季度以来港股市场明显下行恒生指数由10月2日高点27381.84点跌至12月16日低点25086.54点表现明显弱于美股和A股不仅跌幅更大也未能跟上美股和A股的修复节奏背后的流动性因素不容忽视自10月下旬开始港股流动性持续下降Wind数据显示11月港股日均成交净额为2307亿港元较10月下降16.1%进入12月港股日均成交金额再度下行环比下滑约13%较9月的高点下降约40%
近日接受证券时报记者采访的业内人士普遍认为南向资金活跃度降低外资部分撤离以及港股IPO持续抽水等因素共同导致了港股流动性低迷的状态香港市场作为离岸市场对流动性更为敏感要长期解决港股流动性问题需要从增量资金市场结构等角度全方位入手
三重担忧压制港股流动性
南向资金的活跃度减弱是港股流动性下降的重要原因之一
近年来随着互联互通深化港股通资金已经成为港股的主要增量资金港股流动性明显受南向资金的影响近期又恰逢年末市场风险偏好下降南向资金的流入节奏明显放缓来自兴业证券一位不愿具名的受访人士下称兴业证券受访人士对证券时报记者表示截至12月12日当月南向资金净流入港股仅为79.06亿港元远低于今年1~11月的月度平均值1256亿港元
兴业证券受访人士认为在南向资金流入减少的情况下港股的资金层面短期产生了一定的合成谬误进一步影响了市场的风险偏好近期最引人关注的三个担忧是第一外资在圣诞长假前的降仓获利了结第二对冲基金利用年底的各种不确定性进行做空第三市场担忧内地基金新规即投资向业绩基准回归可能会带来港股的额外抛压
我们经过数据分析和论证之后判断以上担忧从长期来看都是噪音特别是来自基金业绩
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