伴随着蘅东光、新广益成功登陆资本市场，2025年A股IPO收官，券商IPO竞争格局正式落定：头部券商稳固领先，中小券商细分赛道突围。从核心业务指标来看，行业集中度高企态势持续，前5名券商合计承销IPO项目占全市场承销家数约五成。  表1：2025年IPO承销家数TOP5券商  注：数据来源于，按发行日口径  券商差异化竞争格局凸显  双创板块是IPO支持科技与新兴产业融资的核心载体，合计募资633.71亿元，占全年IPO募资总额近一半，也是券商的兵家必争之地。科创板依旧呈现头部集中态势，〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600030,中信证券) href=/600030/〉中信证券（600030）以168.95亿元承销规模、44.64%的市场份额领跑所有券商。明星科技企业的标杆拉动效应再度彰显，其中摩尔线程单项目即为中信证券贡献近72亿元承销规模；华泰联合承销的沐曦股份项目规模近42亿元，占其科创板承销业务总规模的92%。  表2：2025年科创板IPO承销家数TOP5券商  注：数据来源于Wind，按发行日口径  创业板IPO承销前五券商中，〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_601211,国泰海通) href=/601211/〉国泰海通（601211）与〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600999,招商证券) href=/600999/〉招商证券（600999）领先优势较为突出，中信证券、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000166,申万
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