受益于“并购六条”“科创板八条”等重磅举措的出台，2025年国内并购重组市场展现出前所未有的活力。本文为《数说2025》并购重组篇，将带您深度拆解国内并购重组的五大趋势。整体来看，2025年以来，国内并购重组市场呈现五大特征。并购重组效率显著提升，买方对优质资产更愿意开出好价，央企并购交易总价值创新高，企业“强强联合”趋势显著，传统行业聚焦新质生产力并购意愿增强，资本市场功能得到有效发挥。政策密集驱动并购重组浪潮涌动2025年以来，政策层面持续“松绑”。5月，中国证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》，深化上市公司并购重组市场改革。12月初，中国证监会发布的《上市公司监督管理条例（征求意见稿）》则进一步规范并购重组行为，减少市场争议、稳定市场预期。在地方层面，支持并购重组的文件也密集出炉。北京发布《助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，明确将以并购重组为抓手，精准锚定新质生产力方向，全面驱动上市公司质量提升与首都产业升级。深圳市印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，支持战略性新兴产业“链主”企业、龙头上市公司开展上下游并购。2026年是“十五五”规划开局之年，并购将更加紧密围绕国家战略，成为解决“卡脖子”技术、培育新质生产力的重要工具。精品投行普利康途合伙人罗辑在接受记者采访时表示，2026年并购重组将进入成熟发展之年，主要体现在以下几个层面：市场化产业并购日益活跃，GP先投后募、CVC/国资基金/创投机构收购上市公司控制权等案例积累，为同类交易开拓通道，同时与之匹配的监管同步完善；新质生产力标的会随着商业化的相对成熟，梯次进入并购热门标的行业；创新交易会不断涌现。罗辑还表示，并购需坚守服务新质生产力、高质量发展等原则，同时警惕系统风险，规避跨界并购、高估值、行业与企业属性错配等，以史为鉴做好全流程风控。重大资产重组事件数量创过去5年新高按首次披露日统计（如无特别说明，下同），根据Wind数据，截至2025年12月31日，2025年国内共计2778家上市公司披露并购重组事项，涉及事件数超过4600起，前者创过去5年新高，后者创过去3年新高。从上市公司作为竞买方的并购重组案例来看，2025年共有1600余起；重大重组案例数量超130起，创过去5年以来的新高。以上
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