中国人民银行1月8日发布公告称，以固定利率、数量招标方式开展了99亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%。因当日无7天期逆回购到期、有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，叠加当日等量续做的买断式逆回购，最终实现净投放99亿元。   专家认为，财政存款、信贷投放等多种因素叠加共振将影响1月流动性，央行或将继续通过国债买卖、中期借贷便利（MLF等多种政策工具保持流动性充裕，预计资金面将延续宽松态势。   多因素扰动流动性   1月4日-9日，央行公开市场迎来集中到期，其中有17937亿元逆回购与11000亿元买断式逆回购陆续到期。针对1月8日到期的买断式逆回购，央行于当日等量续做，以此呵护市场流动性。   从全月看，1月流动性面临多重扰动因素。财政因素是主要扰动项之一。中信证券首席经济学家明明表示，财政收多支少且政府债发行缴款规模边际提升，财政因素可能会对资金面带来扰动，并且居民、企业部门的集中取现需求也会对资金面带来一定的不利影响。   东吴证券固收首席分析师李勇表示，财政存款通常呈现季初增加、季末减少的特征。预计1月财政存款净增加约6200亿元，会扩大流动性缺口。综合考虑财政存款、现金走款和银行缴准等因素后，2026年1月的流动性缺口约为19000亿元。李勇说。   信贷投放同样将对1月流动性形成扰动。财通证券首席经济学家孙彬彬认为，商业银行在2026年初早投放早收益的诉求可能会抬升，与此同时，在微观中看到银行储备项目相较于往年更加提前的信息，以及2025年12月票据利率月尾抬升的现象，因此判断1月信贷投放或有超季节性表现，带动资金缺口有所增加。   综合运用政策工具   面对1月的流动性缺口，市场预期央行后续将加大政策工具运用力度，且操作有望更加积极，以维持资金面稳定，预计资金利率波动将小于季节性。   1月央行将综合运用买断式逆回购、MLF等货币政策工具，持续向市场注入中期流动性，这是2026年货币政策延续适度宽松基调，保持流动性充裕的体现。东方金诚首席宏观分析师王青说。   明明持相似观点，他认为，在货币政策适度宽松基调与保持流动性充裕的整体目标下，央行或将继续通过国债买卖，甚至降准等多种政策工具保持流动性充裕。预计1月资金面将延续宽松态势，隔夜资金利率中枢有望维持在政策利率下方。   即便1月资金面再度出现波动，但全月银行间市场
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