1月8日，〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002673,西部证券) href=/002673/〉西部证券（002673）发布研报指出，全球炼化宏观条件逐步改善，石化行业拐点或已出现。2025年长丝链条景气度上行，预计2026年供需格局将进一步改善，随着反内卷有望带动PTA和长丝的盈利实现增长，券商看好〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002493,荣盛石化) href=/002493/〉荣盛石化（002493）（002493.SZ）等大炼化对应公司业绩弹性。  研报认为，海外落后炼能持续退出，2025年海外炼化盈利显著修复，美国/新加坡裂解价差达18.72/13.17美元/桶，同比增长24%/24%。政策方面，国内反内卷+消费税后移政策推进，落后产能加速出清，海内外炼能退出共振带动行业开工率上行。美联储降息下人民币升值预期升温，炼厂原油采购成本下降。根据券商的测算，若汇率至6.8的情况下，2026年荣盛石化、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000301,东方盛虹) href=/000301/〉东方盛虹（000301）、中国石化利润增19亿元、15亿元、198亿元，利润弹性为115%、732%、50%。2025年炼化加工利润触底反弹。  受益于2025年长丝链景气度上行，据百川盈孚，2025年PX/PTA/长丝开工率为84%/76%/89%，同比变化+1.4/-3.1/2.7pcts；PX景气度上行、PTA和长丝盈利实现触底反弹：PXN价差从2025Q1的203美元/吨增长至2025Q4的267美元/吨，PTA加工费从2025年10月最低的73元/吨增长至12月31日的362元/吨，长丝毛利润从202
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