国泰海通发布研报称，进入25Q4及26年1月份的旺季，竞争延续趋缓，其中安井近期有对部分产品的促销政策进行适度回收。展望26年，板块格局能否显著好转的核心仍在于需求侧，需求端变化不大则磨底期延长，显著好转则有望明显优化。当下市场对于餐供行业竞争趋缓已经具备较强共识，对于未来的分歧主要在于，一则需求能否好转，二则格局能否延续改善，三则新产品/新渠道/新市场的α能否带来持续的显著增量。  国泰海通主要观点如下：  形成共识，竞争趋缓  近几年餐饮弱复苏下，餐供行业整体需求相对承压，份额诉求下的竞争有所加剧。但当下价格竞争带来的边际效益已经显著递减，龙头公司也纷纷传递理性竞争观点，板块25Q3的利润率触底反弹也证明了此点。进入25Q4及26年1月份的旺季，竞争延续趋缓，其中安井近期有对部分产品的促销政策进行适度回收。展望26年，板块格局能否显著好转的核心仍在于需求侧，需求端变化不大则磨底期延长，显著好转则有望明显优化。  破局，寻找新增量  行业逆风局下，龙头也在围绕新品、新渠道、新市场等方向寻求新增量。  1)〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_603345,安井食品) href=/603345/〉安井食品（603345）：公司2025年做出了系列积极调整：①产品上，公司在25年侧重于新品驱动，着重提升产品质价比，加大推新力度，新品反馈积极。②新渠道上，定制策略调整为全面拥抱商超定制，已经成为沃尔玛、山姆、胖东来等KA的定制供应商;③新市场上，拟积极布局清真市场，空间大、尚无龙头，未来大有可为。预计公司25Q4动销积极，新产品、新渠道势能延续下，看好公司26年的成长。  2)〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_603170,宝立食品) href=/603170/〉宝立食品（603170）：B端业务加大老客挖潜、新客拉新；C端空刻保持上新节奏，冲泡意面有效的拓展了消费人群、场景，且
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