〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_601878,浙商证券) href=/601878/〉浙商证券（601878）发布研报称，大语言模型的技术红利驱动新一轮增长，并带来全新的交互体验AI与电商的结合正处于从“判别式推荐”向“生成式推荐(GR)”跨越的关键节点。随着Scaling Law(缩放定律)在推荐领域的验证，行业正突破传统深度学习(DLRM)的瓶颈，不仅能打破信息茧房，还能通过统一的端到端框架降低工程成本，电商平台正迎来提升用户留存时长与广告转化率(CTR)的双重红利期。  浙商证券主要观点如下：  生成式推荐引擎：使用LLM进行海量商品的匹配  生成式推荐利用大语言模型的序列建模与推理能力，大幅度提升了推荐效果。25年2月，阿里巴巴技术团队引入了大型用户模型(LUM)，在满足工业环境的严格要求的同时释放可扩展推荐的潜力，实验表明LUM的性能优于最先进的DLRMs和E2E-GR方法，且展现出出色的可扩展性，重构“人-货”匹配逻辑。  交互界面的革新：千问APP与Rufus引领对话式购物  千问APP公测后MAU快速提升，根据财联社，千问APP 2026年1月14日MAU突破1亿，且将在2026年1月15日发布全新版本。预计阿里会用集团生态去反哺千问APP入口，千问跟豆包的差异化点应该也是Agent+集团生态协同，因此可以期待千问agent打通阿里生态，如高德(2025.12已经打通)、淘天、闪购、飞猪等。  回顾亚马逊推出的AI购物助手Rufus，同样改变了传统的搜索框模式，允许用户通过自然语言提问进行比价、选品和获得建议，通过用户的需求率先给出一版匹配度较高的SKU推荐，标志着生成式AI正式重塑电商的流量入口与分发机制。  标的方面  重点推荐阿里巴巴-W(09988)，建议关注产业链标的〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002027,分众传媒) href=/002
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