不同类型银行经营分化逐步加剧，导致业绩驱动因素的结构性特征更加突出，银行红利属性很难再现2024年上半年的普涨行情。  数据显示，2025年，银行指数上涨7%，落后于沪深300指数的上行17.66%，从具体行业来看，银行板块以7%的涨幅位于31个行业的相对偏后位置。整体来看，银行板块在2025年显现出较强的防御属性与市场调整区间的显著超额收益，这或许与当前银行基本面呈现的状态相契合。  近年来，随着银行业竞争更加激烈，不同类型银行经营分化逐步加剧，由此导致业绩驱动因素的结构性特征更加突出。2025年规模、息差、非息业务及资产质量等关键业绩因子仍同时面临明显的支撑因素和压制因素，预计2026年也不会有太大变化。  净息差筑底企稳  2025年，A股市场整体呈现结构性震荡上行态势，凭借稳健的基本面支撑，银行板块走出相对独立的行情。具体来看，2025年前两个季度，市场整体风格仍偏向防守，在2024年9月推出的一揽子政策对大金融板块形成有效催化的基础上，叠加保险行业一季度“开门红”期间新增保费对险资配置银行股提供较大的助力，由此推动银行板块前两个季度持续上行。  进入三季度，伴随着科技股行情火热、成长板块走强、市场风险偏好显著提升，银行板块进入调整周期。银行指数在三季度整个季度以下行为主，调整幅度超过15%。四季度，银行板块跟随市场整体以震荡为主。  整体来看，2025年宏观经济基本面对银行比较友好，财政政策更加积极、节奏继续前置，带动相应信贷业务增量；货币适度宽松、传导更加畅通，促进社会综合融资成本低位运行；在政策鼓励产业类投资方面，科技创新与产业升级成为信贷投放的核心主线，带动银行金融资产投资公司迎来业务爆发期；通胀水平保持温和复苏态势，“资产荒”有所缓解。  从行业核心政策导向来看，央行等部门加强对于银行净息差的关注呵护，2025年银行业净息差收窄幅度逐渐收缩；政策层面继续通过贷款贴息、新型政策性金融工具、银行资本补充等手段提供支持；重点产业链技术攻关的科技金融支持政策也获得进一步完善。  展望2026年，银行盈利能力能否企稳主要取决于信贷投放的增长与否，企业贷款投放有望同比多增，这将成为信贷增长的核心因素；零售信贷边际改善仍需观察增收入、扩消费、提高养老金等相关政策的支持力度。总体来看，2026年全年信贷总量扩张仍延续放缓态
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