申万宏源发布研报称，25年1-12月，我国服装鞋帽、针纺织品零售额1.52万亿元(同比+3.2%)，其中25Q4分别同比+6.3%/+3.5%/+0.6%，冬季气温偏高导致冬装销售放缓；外需上看，我国纺织服装出口额2938亿美元(同比-2.6%)，相较之下，越南纺织品出口额396亿美元(同比+7.0%)，越南出口增速高于我国，反映纺织供应链转移中的产区订单分化。关税政策造成不同产区存在关税差，将进一步加剧分化、加速转移，中长期利好有成熟出海能力、可全球调配产能的企业。  申万宏源主要观点如下：  25Q4终端需求增速放缓，关税谈判结果陆续落定提振出口景气度  1)内需：1-12月我国服装鞋帽、针纺织品零售额1.52万亿元(同比+3.2%)，其中10/11/12月分别同比+6.3%/+3.5%/+0.6%，冬季气温偏高导致冬装销售放缓。  2)外需：1-12月我国纺织服装出口额2938亿美元(同比-2.6%)，其中纺织品1426亿美元(同比+0.4%)，服装及衣着附件1512亿美元(同比-5.2%)。相较之下，1-12月越南纺织品出口额396亿美元(同比+7.0%)，鞋类出口额242亿美元(同比+5.8%)。越南出口增速高于我国，反映纺织供应链转移中的产区订单分化。关税政策造成不同产区存在关税差，将进一步加剧分化、加速转移，中长期利好有成熟出海能力、可全球调配产能的企业。  港股运动：行业整体增速放缓等背景下，高端户外及垂类运动品牌保持高潜力  12月冬装消费疲软拖累25Q4整体销售，预计25Q4FILA/户外品牌流水同比增长中单/增长35%~40%，户外品牌群延续高增长，性价比品牌361度线下流水同比增长10%，特步主品牌流水同比增长低单。展望26年冬奥会举办、春节假期延长等催化下，运动品牌需求有望稳步回升。  男女童装：冬季气温偏暖或扰动销售，女装困境反转机会值得关注  1)女装：预计25Q4欣贺/〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_603808,歌力思) href=/603808/〉歌力思（603808）/地素营收同比增长高单/持平/持平
=*=*=*=*=*=
当前为第1/4页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页