2026年开年之后，A股一度以连阳姿态展示强劲之势。随着板块轮动上涨，私募机构对于市场增量资金来源、科技成长板块内部机会等问题的判断也发生了变化。近日，券商中国记者采访了多位私募人士，综合其观点来看，保险资金的投资偏好可能成为影响市场风格的关键变量；人工智能（AI）板块仍是技术革命级别的布局机会，AI应用正获得越来越多的关注；与此同时，有色金属的牛市也仍在路上。险资投资偏好是关键变量2026年初以来的这波行情，驱动逻辑是什么？增量资金的潜在来源又有哪些？回顾2025年，A股表现亮眼的核心逻辑之一就是大量增量资金持续涌入。今年1月份开始，市场的风险偏好仍然集中在流动性驱动方面。重阳投资董事长王庆认为，保险资金大概率将成为2026年权益市场增量资金的核心来源，其投资偏好也将成为影响市场风格的关键变量。实际上，本轮资金入市的根源仍是房地产市场持续低迷引发的资金重新配置，资金从房地产市场及相关理财产品流出，转向股票市场，而保险产品成为核心传导载体。这种间接入市模式，使得资金流入更具韧性、更显理性、更有可持续性，摆脱了以往“一窝蜂”直接冲入市场的非理性特征，这一优势也是保险资金属性的全面体现。从操作逻辑来看，保险资金为覆盖负债端成本，必然需要加大对权益资产的配置力度。数据也印证了这一逻辑——截至2025年三季度末，保险资金直接持有二级市场股票的规模达3.62万亿元，超过主动偏股公募基金的3.56万亿元。若进一步纳入保险公司持有的2.84万亿元长期股权投资（OCI账户投资）及近万亿元基金投资，可见保险资金已取代主动偏股公募基金，成为定价A股和港股的核心机构投资者，也是关键的边际定价力量。淡水泉创始人赵军表示，2026年，流动性也是股票市场最具确定性的一个友好因素。就国内而言，无论是保险等大型机构投资者，还是个人投资者，当前在股票资产上的配置意愿和能力都仍有提升空间。之前两三年，偏风险规避的股票市场环境让大量居民资金以定期存款形式存放在银行体系，而随着市场风险偏好逐步回升，部分资金有望流入股市。从外部环境看，无论是全球型基金还是新兴市场基金，对中国资本市场的态度已开始变得更加乐观。这类资金配置中国市场的水平也有进一步的提升空间。此外，人民币升值趋势也进一步增强了中国资产对外资的吸引力。科技成长板块内部结构生变科技成
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