中证报近日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称《指引》，基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》（以下简称《操作细则》。富国基金表示，这不仅是对《推动公募基金高质量发展行动方案》的系统性落实，更标志着公募基金行业进入新阶段，全面转向以投资者利益为本、以专业能力立身的高质量发展。新规通过强化业绩比较基准的锚定效力与标尺功能，着力提升基金业绩的可理解性与可比较性，引导基金管理人更加注重投资纪律和风格稳定，致力于为投资者创造可持续的长期回报。 公募基金高质量发展的基石在于可预期、可信任。富国基金表示，本次《指引》的出台，标志着业绩比较基准正式从软性参考升级为贯穿产品全生命周期的刚性约束，其确立的代表性、客观性、持续性、约束性四大核心原则，构筑了不可逾越的制度底线。 其中，代表性要求业绩比较基准的要素和权重能够真实表征产品风格，并与投资目标、策略、范围等深度锁定，从源头杜绝名实不符；客观性强调业绩比较基准的计算方法须透明、数据来源应可靠，具备市场代表性，鼓励从行业建立的基准要素库中选取，从而规范选取源头；持续性严格限制基准的随意变更，保障产品风格的稳定；约束性强制要求管理人建立覆盖全流程的内控监测机制，通过独立部门监控及投资决策委员会定期评估，对偏离基准的行为进行严密监控。由此，在富国基金看来，业绩基准本身得以标准化和透明化，成为一把清晰、稳定、可靠的尺子，为衡量投资行为的质量提供了统一、坚实的前提，促使管理人勤勉尽责，规范投资行为，防止风格漂移。 富国基金认为，新规以高标准打造核心刻度，重塑业绩尺。 一方面，业绩基准偏差披露趋于深度化。《指引》要求定期报告必须详尽披露基金实际投资与业绩比较基准在收益率、波动率、资产配置、行业分布、久期等多维度的对比情况，并且明确管理人需结合定性描述与定量指标，对两者差异进行分析。定量指标可包括跟踪误差、信息比率、最大回撤、年化波动率等。这使得业绩表现得以被清晰解剖，投资者与评价者能够有效区分收益来源是源于对基准风格的简单复制、对特定行业或因子的大幅暴露，还是来自真正的主动管理能力。 另一方面，基金评价导向更趋科学。《指引》明确要求评价机构必须结合业绩比较基准进行分类评价，禁止对不同风险收益特征的权益类基金进行简单化的直接业绩排序或排名。这实质上确立了以基准为锚，衡量超额收益
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