2025年春，创新药板块“忽如一夜春风来”，各家药企BD交易“千树万树梨花开”，一场轰轰烈烈的创新药行情随之展开，在三季度上演“秋收”行情，但随后又迎来震荡调整，处于“冬藏”状态。  走过2025年的“秋收冬藏”行情之后，2026年的创新药行情如何演绎？整个医药板块有哪些投资机会？上海证券报记者邀请平安医药精选股票基金经理周思聪、长城医药产业基金经理梁福睿、融通健康产业基金经理万民远，就上述问题分享看法。  未来向好创新药重估进行时  上海证券报：站在当前时点，如何看创新药行业2026年的投资机会？  周思聪：2025年，创新药全球BD交易爆发式增长，验证了中国国内研发的质量，市场对创新药企业进行重估，创新药板块强劲反弹，但目前基本还没有演绎创新药行业的业绩主线。  2026年，市场叙事将从广泛的估值重估转向基本面落地，市场将更加严苛地审视公司的每一个临床数据、每一份销售财报和每一次BD交易的质量。能否持续产出有价值的创新成果，以及能否将这些成果高效地转化为商业收入，是决定未来公司价值的核心。未来的赢家将是那些能够将其科学创新成功地转化为商业成果的公司。  梁福睿：2025年二、三季度创新药板块的行情，一方面是板块多年深度回调后借助宏观市场环境的估值修复，另一方面是中国创新药企业通过BD方式将市场空间由中国市场拓展至全球主要市场的价值重估。随着创新药板块估值修复的基本完成，加上部分市场预期过度的不合理估值已充分回调，站在当前时点看，主要创新药公司已经比较有性价比，预计从2026年开始，随着创新药管线的研发推进和商业化销售兑现，相关创新药公司将会有持续可观的投资收益。  万民远：2025年医药行业整体迎来重估，不仅仅体现在创新药板块，还包括很多细分方向。中国的创新药在过去一年，出海逻辑已经得到市场的充分发掘和认可，医疗器械也是类似逻辑，中国同样有大量的原创创新，看好估值合理的创新药械公司。  医药行业有很多“低估值、高潜力”的细分领域，核心逻辑是“内需复苏+产业升级+价值修复”。其中，消费医疗存在底部修复机会且赔率较高，无论是业绩还是股价，消费医疗都处于历史低位，市场定价相对悲观。随着消费复苏、居民健康意识提升，口腔、眼科、医美等细分领域的需求有望逐步回暖，一旦市场预期发生边际变化，业绩和估值的反转很容易带来戴维斯双击。此外，
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