在居民财富配置日趋多元、稳健增值需求持续升温的背景下，“固收+”基金正悄然升级换代——依托量化模型这个“智慧大脑”，在股债配比之间灵活调度。这类产品如何通过系统化方法抓机会、控风险？普通投资者如何理解其背后的运行逻辑？近日，《证券日报》记者专访贝莱德基金权益、量化及多资产首席投资官王晓京，深入解读量化多资产策略的底层逻辑，为投资者提供更清晰、更安心的配置指南。模型掌舵严守纪律“量化多资产策略产品，强调以系统化、纪律化的方法管理投资组合。在资产配置、组合调整及风险管理等关键环节，均以量化模型作为重要决策依据，对少数非模型化风险辅以专家解读，提升投资的可重复性与稳定性。”王晓京表示。以正在募集中的贝莱德富元金利混合型证券投资基金为例，其权益部分采用行业轮动模型，模型基于价值、成长、价格动量等多个信号维度进行打分，并结合风险模型、交易成本，使用组合优化器形成行业配置；债券部分则采用久期、信用轮动策略，综合利率期限结构、价格动量、信用利差动量等各种信号，动态调整利率债与高等级信用债配比。“我们不做信用下沉。”王晓京强调，量化模型对于市场定价效率和流动性都有严格要求，一切遵循纪律。区别于传统“固收+”策略多以信用债打底，较少根据风险动态调仓的模式，贝莱德基金的量化多资产策略，专门设置了下行风险控制模块，不仅设有硬性止损线，还通过波动率管理进行事前预警，在市场异动前就可能启动调仓。“这种调仓主要基于风险控制需求，而非为博取收益进行择时。”王晓京解释，基金经理每日对模型建议进行核验，在常规情况下会严格执行其风控指令，确保组合始终运行在安全边界内，目标是让投资者能“睡得着觉、拿得住产品”。收益核心来源于交易策略作为全球资管巨头试水中国市场的缩影，贝莱德基金的展业历程极具参考价值，堪称观察外资机构本土化进程的直观参照。谈及贝莱德基金量化多资产策略的底层逻辑与本土化实践，王晓京进行了深入浅出的拆解。经过多年打磨与跨市场验证，成熟的行业轮动模型已成为贝莱德基金的关键优势。这套中低频（月度再平衡）量化策略与美股、欧股市场的同源策略一脉相承，不同于市场上常见的个股博弈，该模型的核心是基于宏观和基本面数据筛选行业；选定赛道后，从行业到个股采用“翻译”式策略，基本不做个股选择。这也造就了贝莱德基金目前“固收+”产品的一大特色——股
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