2026年开年以来，中国电力设备板块表现亮眼。摩根大通1月28日发布一份研究报告，称其覆盖的电力设备公司股价年初至今平均上涨约20%，大幅跑赢同期上证综指约5%的涨幅。  摩根大通认为，这一强劲表现背后，是超预期的电网资本开支与持续旺盛的出口需求形成的双重支撑。随着“十五五”规划对电网投资的部署逐步明晰，特高压、配网自动化等关键领域投资加速，电力设备行业正迎来新一轮黄金发展周期。  01  十五五电网投资蓝图明晰  摩根大通与行业专家交流确认，“十五五”期间中国电网投资将呈现加速态势，投资重点明确且增长动力强劲。  在投资规模方面，特高压作为电网投资的核心抓手，投资额度将实现显著跃升。“十五五”期间特高压投资将从“十四五”的3800亿元增至5000亿元以上，规划批准20条直流特高压线路和15条交流特高压线路。其中，仅“十五五”前两年就将批准6条直流特高压线路，特高压审批速度的加快将直接拉动相关设备需求集中释放。  投资结构上，“十五五”电网投资将聚焦三大核心领域：特高压工程、二次设备以及配网建设。具体来看，继电保护设备、电力调度自动化系统、虚拟电厂相关系统、电力交易系统等产品需求将持续旺盛，直流特高压线路的柔性输电技术也将得到广泛应用。值得注意的是，为保障国家电网具备充足的投资能力，“十五五”期间输配电价将保持稳定，为电网投资的持续增长提供政策保障。  业绩增长预期方面，摩根大通预测“十五五”前两年电网投资年增速将达到8%-10%，高于规划周期内平均水平，行业整体将受益于投资前置带来的需求红利。  02  四大重点企业各领风骚  摩根大通对覆盖的四家电力设备龙头企业均给予“增持”评级，基于各自的业务布局、成长潜力与估值优势，形成了明确的投资偏好排序：南瑞科技/思源电气〉华明装备〉〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000400,许继电气) href=/000400/〉许继电气（000400）。  南瑞科技：增长动能全面释放  南瑞科技作为国家电网旗下核心企业，深度受益于电网自动化与数字化转型，是摩根大通2026年上半年的Top Pick。公司
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