曙光初现？机构眼中的地产行业有新信号。随着A股房地产上市公司2025年度业绩预告在近期密集披露，行业过去一年的经营全景逐渐浮出水面。在中信证券研究团队看来，业绩下滑是过去几年房地产市场调整的客观呈现结果。多家券商研究所认为，当前市场正浮现出不容忽视的积极信号，包括主要城市的二手房挂牌量下降；融资政策持续改善；房企化债也在持续推进。展望2026年，分析师表示，房地产市场止跌回稳的条件已经具备，政策与基本面有望形成共振，推动重点城市销售寻得新均衡。房企业绩仍然承压近期，多家房地产企业披露2025年度业绩预告，市场对行业的关注度再次升温。数据显示，截至1月31日，A股地产板块共有78家企业发布业绩预告或快报。根据中信证券研究所房地产与物业服务行业团队的统计，在已披露预告的公司中，预亏的上市房企占多数，共有58家，合计归母净亏损在2397.5亿—2060.4亿元区间。另有5家公告预减，合计归母净利润在22.7亿—25.4亿元区间，较2024年利润103.2亿元下降75%—78%。在业绩预喜方面，截至目前有6家公司公告将会增长，合计归母净利润在17.6亿—19.4亿元区间。此外，有18家公司尚未发布业绩预告，这意味着其全年业绩同比变动幅度在-50%至50%之间，中信证券研究团队测算这类公司2025年业绩合计在67.9亿—203.7亿元区间。综合以上所有已披露及测算数据，中信证券研究团队表示，A股地产板块2025年归母净亏损在1984.2亿元—1455.0亿元区间。作为对比，该板块在2024年归母净亏损为1614.0亿元。谈及业绩下滑原因，中信证券研究团队认为这是过去几年市场调整的客观呈现结果。国家统计局数据显示，截至2025年12月，70个大中城市新房和二手房价格指数较高点分别下跌12.6%和221.3%。结转项目毛利率下降，针对存货计提跌价准备是房企业绩下滑的主因。市场正呈现积极信号尽管业绩数据仍处于调整区间，但多家券商研究所分析认为，房地产市场的多重积极信号正在累积。“利润表是企业历史情况的反馈，当前市场也出现一些积极信号。主要城市二手房挂牌量略有下行；《求是》杂志发表文章，强调房地产政策应一次性给足，尽可能缩短市场调整的时间，也有效提振了购房人的信心。”中信证券研究团队表示。申万宏源房地产团队表示：“房企
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