〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_601881,中国银河) href=/601881/〉中国银河（601881）证券发布研报称，2月1日，三大运营商同步发布公告回应增值税税目适用范围调整，均表示将对公司收入与利润产生影响。参考近年来三大运营商在年报中所披露的业务分布，其中假设各项业务毛利率均为综合毛利率26%，期间费用率16%，实际税率20%，计算可得此次增值税调整对三大运营商净利润约有6%-8%的削减，考虑可能出现的进项税额加计抵扣等补偿性政策，实际影响还会进一步降低。高股息基本盘稳固，未来有望采取额外的提振分红回报举措。  中国银河证券主要观点如下：  事件：2026年1月30日财政部、国家税务总局发布《关于增值税征税具体范围有关事项的公告》，规定自2026年1月1日起，国内利用固网、移动网、卫星、互联网，提供手机流量服务、短信与彩信服务、互联网宽带接入服务所适用的税目由增值电信服务调整为基础电信服务，对应增值税税率由6%调整为9%。三大运营商于2月1日同步发布公告，均表示此次增值税税目适用范围调整，将对公司收入与利润产生影响。  通信运营商业务多元，增值税调整对盈利影响较小  通信运营商涉及(1)固定与移动语音通话、短信与彩信、无线流量上网、有线宽带、物联网等连接服务；(2)IDC、云计算、CDN等算力服务；(3)基于安全、大数据、AI等的信息平台、应用与解决方案；(4)通信硬件销售等多元业务，销项税额适用6%、9%、13%多档税率。运营商所属内地各子公司增值电信服务、信息技术服务、技术咨询服务等现代服务业适用6%增值税税率，基础电信服务与通信硬件销售分别适用9%与13%增值税税率。  此次增值税税目适用范围调整对运营商业绩的具体影响测算难度较大：(1)运营商几乎每项业务都包含复杂的捆绑销售与搭售，难以精确测算各业务板块中税率提升的占比；(2)2016M3旧版政策文件《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》中对于例如手机流量服务、互联网宽带接入服务等部分业务，究竟是属于基础电信服务还是增值电信服务，分类相对模糊。  (3)增值税对业
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