近日，多家险企披露了2025年四季度偿付能力报告。中国证券报记者梳理发现，去年保险行业整体利润明显回升，主要靠投资收益拉动，头部险企盈利稳定。   从偿付能力指标看，多家保险公司偿付能力虽有所下滑，但整体保持稳健，绝大多数公司的偿付能力水平高于监管要求。专家认为，2026年险企资本补充步伐或加快。   保险业务收入增速可观   从保险业务收入来看，去年人身险和财产险行业的竞争格局大体保持稳定。在已公布2025年四季度偿付能力报告的人身险公司中，泰康人寿占据头名，其保险业务收入与其他公司保持着较大差距。银行系险企增长势头较快，中邮人寿、工银安盛人寿、建信人寿、农银人寿等公司去年的保险业务收入实现了两位数增长。财产险公司中，中国人寿财险、中华财险去年分别实现1128.34亿元、706.53亿元的保险业务收入，位居前两位。申能财险和比亚迪保险去年发展势头良好，保险业务收入增速均超100%。   对于人身险行业的竞争格局，远东资信高级研究员王晨表示，泰康人寿在传统寿险“负债端+投资端”基础上加入医养服务，把碎片化的医疗、养老服务融合成全生命周期医养服务体系，从而产生了乘数效应与价值效应。而银行系险企能够依托母行网点覆盖、私人银行高净值客群资源等，降低获客成本、提高销售效率，在渠道渗透力上竞争优势明显。   对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示，受益于储蓄替代与银保渠道驱动，人身险公司的保险业务收入短期内有望延续增长，但长期来看增长将回归理性，行业竞争将转向“产品+服务+生态”的综合价值创造。   投资收益增厚利润   2025年，超30家保险公司净利润取得100%以上的增幅。   人身险公司中，泰康人寿去年实现净利润271.6亿元，大幅领先其他公司。招商信诺人寿、工银安盛人寿、农银人寿、交银人寿等银行系保险公司均实现净利润猛增。中信保诚人寿和泰康养老实现扭亏为盈，分别实现50亿元和18.46亿元净利润。财产险公司中，中国人寿财险、英大财险、中华财险净利润排名靠前。   “去年保险公司净利润显著增长，是资产端投资收益增厚与负债端成本费用降低共同作用的结果。”远东资信研究院副院长张林认为，去年A股市场结构性行情活跃，险资提升权益仓位，增厚投资收益。另外，“报行合一”政策推行显著降低了手续费及佣金支出，预定利率下调也降低了人身险公司负债成本
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