2026年开年以来，A股市场震荡分化加剧，公募基金配置逻辑快速向低估值、高股息、强确定性切换。在寻找安全垫的核心诉求下，同一主体两地上市的AH股折价修复行情持续演绎，一批高折价标的被公募基金集中挖掘，港股定价优势凸显，折价收敛预期推动相关公司迎来估值修复。  寻找避风港的套利策略已成为基金经理获取个股超额收益的一大法宝。证券时报记者调研发现，〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_601038,一拖股份) href=/601038/〉一拖股份（601038）、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_002703,浙江世宝) href=/002703/〉浙江世宝（002703）、〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_605198,安德利) href=/605198/〉安德利（605198）等AH双重上市企业，正成为公募南下布局的重点方向，其港股标的年内涨幅显著跑赢A股标的，折射出基金对“便宜才是硬道理”的回归。  作为市场最具代表性的AH折价标的之一，第一拖拉机股份（港股）与一拖股份（A股）的上市主体为同一公司，是国内农机行业龙头。截至2026年2月25日，港股较A股折价幅度接近40%。与一年前相比，折价区间已明显收窄，核心动力来自公募资金南下买入，港股标的股价持续走强。数据显示，2026年开年以来，港股第一拖拉机股份累计上涨约23%，同期A股一拖股份涨幅仅约6%；拉长时间维度，自2023年2月低点以来，港股标的累计涨幅约200%，而A股同期涨幅仅30%左右，港股的估值修复力度显著更强。  从公募持仓动向看，基金经理布局已明显偏向港股折价对象。2025年公募基金四季报显示，仅有2只主动偏股型基金将A股一拖股份纳入前十大重
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