全球原油市场史诗级暴涨引发市场对通胀预期的担忧，国内债券市场遭遇“黑色星期一”。30年期国债期货主力合约盘中最大跌幅超1.2%，最低触及111.36元，为2026年以来最大单日跌幅，最终收跌1.11%报111.52元。与此同时，30年期国债活跃券的收益率日内上行4个基点，接近2.30%关口。全球债券市场亦临着“重大考验”，美国国债、欧元区国债、法国国债等近期均出现明显下跌。以美国国债为例，长期美债期货主力合约的价格近6个交易日的跌幅在3%以上。对于近期债市表现，业内人士指出，避险情绪升温对债市带来一定支撑，但也需要关注到近期原油价格大幅波动带来的潜在通胀风险。若国内需求修复超预期，与输入型供给压力叠加，可能在中长期维度对债市构成压制。长期美债近6个交易日跌超3%伊朗危机重新引发了金融市场对通胀的担忧，全球债券市场正面临着“重大考验”，美国国债、欧元区国债、法国国债等近期均出现明显下跌。以美国国债为例，30年期美国国债的收益率已从4.6%附近攀升至目前的4.8%附近，短短6个交易日上升了超20个基点。美国国债期货则接连下跌，长期美债期货主力合约的价格近6个交易日的跌幅在3%以上。对于近期美债价格波动情况，中信建投认为，油价飙升催化通胀担忧，降息预期削弱，美债近期跌幅明显。参考俄乌冲突后经验，油价曾在100美元—140美元/桶的高位区间维持近半年时间，若霍尔木兹海峡继续封锁，油价上行空间仍很大。理论上，油价上涨10%，美国CPI同比上行幅度或达0.2%—0.3%，短期冲击不可轻视。但油价整体供需依然偏过剩，冲突缓和，价格将迅速回落。长期美债收益率上行，最直接的冲击是估值压缩，尤其是久期较长、依赖远期现金流定价的成长股和高估值科技股。业内人士指出，从理论层面来看，10年期美债收益率相当于股票市场中重要估值模型——DCF估值模型中分母端的无风险利率指标r。若是因为能源冲击推高通胀、拖累盈利和消费，那就会形成典型的滞胀型杀估值环境：一边是无风险利率提高，另一边是利润率受能源、工资和融资成本挤压。随着油价与长期限美债收益率同步走高，美欧股市普遍回落，今年以来涨势强劲的亚洲AI算力产业链核心公司大幅下跌，就是这种机制的现实演绎。30年期国债期货创近7个月最大跌幅通胀担忧下，全球债券均遭到抛售，国内债市也在3月9日出
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