中金发布研报称，1-2月新能源乘用车批发同比-7.9%至158.9万辆，零售同比-25.7%至106.0万辆。1-2月新能源乘用车出口同比+115%，占出口总量的48.9%。向前看，油价上涨或将带动全球新能源加速渗透成为中长期趋势，中国新能源车在欧洲、东南亚等地区出口高增，未来成长空间可期。3月乘用车行业总量以及新能源销量仍将呈现同比承压、环比恢复的情况，其中新能源或有望同比转正。建议关注乘用车整车板块的阶段性反弹机会，推荐出海、机器人、AIDC等主题性机会。  中金主要观点如下：  行业近况  参考乘联会发布数据：2月狭义乘用车零售/批发/生产/出口分别达到103.4/151.8/137.3/55.5万辆，分别同比-25.4%/-14.3%/-21.0%/+56.0%，环比-33.1%/-23.0%/-31.5%/-4.4%。1-2月狭义乘用车累计零售/批发/生产/出口257.8/349.4/337.9/113.6万辆，分别同比-18.9%/-9.8%/-11.8%/+54.6%。  1-2月内需承压，新能源出口加速  年初以来零售承压，主要受2025年末购置税减免及以旧换新补贴政策退坡导致需求透支影响。1-2月乘用车渠道库存减少33万辆(去年同期减少12万辆)，车企主动减产去库以应对需求与成本压力。1-2月新能源乘用车批发同比-7.9%至158.9万辆，零售同比-25.7%至106.0万辆。1-2月新能源乘用车出口同比+115%，占出口总量的48.9%。向前看，油价上涨或将带动全球新能源加速渗透成为中长期趋势，中国新能源车在欧洲、东南亚等地区出口高增，未来成长空间可期。  3月以来利好催化，建议关注板块下跌后的阶段性反弹机会  3月乘用车行业总量以及新能源销量仍将呈现同比承压、环比恢复的情况，其中新能源或有望同比转正。当下市场对需求、成本、盈利的担忧尚未消解，需要持续关注到2季度。但鉴于股价回调持续进行、部分整车标的跌幅超40%，同时全年盈利预测下修逐步充分，结合3-4月逐渐进入业绩、技术和新车发布密集期，期待个股反弹。  3月2日小鹏汽车发布VLA2.0模型，可应用于自动驾驶、Robotaxi、飞行汽车及人形机器人上。3月5日〈a class=singleStock target=_blank
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