财通证券认为，建筑材料行业作为典型的资源加工型产业，部分建筑材料产品原材料体系高度依赖石油化工产业链。近期，中东地缘政治冲突加剧，国际原油价格震荡上行，正通过成本传导机制，对建筑材料各细分领域形成一定成本冲击。从上游原料构成来看，建筑材料产品原材料多为石油炼化或深加工的衍生品，其成本结构中石油相关原料占比普遍较高，因而对油价波动具有高度敏感性。其中，防水、涂料、管材、保温板和减水剂行业其核心原材料与油价关联最为紧密，油价的波动或显著影响这些行业的成本结构与盈利能力。兴业证券认为，建筑材料行业供需预期好转。1）2025年三季度玻纤板块受益于高端风电纱、热塑短切产品需求旺盛，行业复价落地顺利，归母净利润增长幅度较大；2）水泥板块受益于行业生产成本下跌叠加价格小幅回升，归母净利润扭亏为盈；3）玻璃、消费建材板块盈利持续阶段性承压，2025年整体底部修复已经在望。3）需求方面，2025年来推进城改、优化收储、持续化债，持续巩固房地产市场稳定态势，二手房成交量活跃依旧，前三季度重点城市二手房交易量再创近年新高，有效对冲新房销售下行；风电持续发力，维持高增长态势；同时2025年前三季度基建投资维持增速，托底建筑材料需求。
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