3月26日，由主办的2026全球南方资产管理论坛在北京举行，国联民生证券总裁葛小波在主旨演讲中表示，在低利率、行业费率下行与AI技术爆发等多重因素冲击下，券商资管行业面临趋势性变革，要想打造差异化竞争优势，需要在多元化策略、与财富管理的结合、与企业客户的结合等方向进行战略转型。   在交易服务领域，葛小波认为，券商需要以ETF做市为抓手，补齐交易服务短板，同时还要深化做市商机制改革，不断推进整个ETF生态圈建设。      构建资管差异化优势   从国际经验来看，券商资管在资产管理的大家庭里扮演着非常重要的角色。葛小波表示，过去五年，公募基金规模扩大，而券商资管规模下降。此外，券商资管行业本应以差异化竞争为核心，规模效应有限，然而国内券商资管集中度偏高，这都说明目前国内券商资管存在特色欠缺、功能发挥不充足的问题。在低利率的市场背景下，叠加AI与大数据应用进入爆发期，券商资管需要在人力、资本与科技投入上进行战略性取舍，以争取差异化发展。   针对券商资管的战略转型路径，葛小波认为，要深耕多元化交易策略。过去十年，股债的相关性是在提升的，传统股债组合的资产配置风险分散效果会大幅减弱，亟需有可替代的策略进行弥补。近几年的境外资产类别中成长最快的是另类投资，从收益率角度看，高收益策略也以另类投资为主。   具体来看，葛小波表示，低贝塔、低相关性和高夏普策略在资产配置中发挥重要作用，所以券商资管要精耕固收，以未来现金流为基础的产品构造能力，是资产管理固收业务的关键能力；券商资管要发挥牌照优势，把策略做得更加灵活，向多策略方向升级，深入建设基本面分析和金融工程两大投研能力。同时，券商资管还要发挥私募属性赋予的服务优势，在服务机构投资者、高净值客户方面多做文章。   券商资管还是财富管理的重要工具平台。葛小波表示，作为证券公司，资产管理和财富管理衔接非常紧密，资管要提供货架工具与账户体系，支撑财富服务落地，资管也要与财富彼此赋能，深化客户专业服务能力；财富管理的核心是真正地了解客户和获得信任，资产管理的核心是对于策略的优秀执行能力。财富管理和资产管理的结合，是未来证券公司资产管理的重要方向。   券商资管还可以借助证券公司为企业客户服务的机会，挖掘结构化契机。葛小波认为，券商资管可以发力结构化融资，包括深耕消费金融、租赁、供应链金融等资产证券化赛道，深
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