证券虚假陈述责任纠纷依然居高不下。3月31日，上海金融法院发布《上海金融法院审判工作情况通报（2025年）》（下称“情况通报”）。记者从发布会上获悉，上海金融法院去年共受理各类金融案件9485件，收案总标的额2140.63亿元，收案量同比增长29.75%。审判类案件中，证券虚假陈述责任纠纷为收案量第一的案由，上海金融法院去年收案量达3610件，占总收案量的38.06%，标的额11.01亿元。记者还注意到，民事一审案件中，证券虚假陈述案件增加2694件，同比上升294.75%；审判类案件中，证券虚假陈述责任纠纷同比上升294.54%，增幅在全部案由中位居首位。上海金融法院此次还发布了2025年度十大典型案例，涉及上市公司董监高未履行公开承诺民事赔偿责任的司法认定、上市公司实控人违法减持行为民事赔偿责任的司法认定、跨境证券虚假陈述责任纠纷主管与管辖认定等金融市场关注的热点法律问题，旨在进一步发挥典型案例的示范引领和市场导向作用。新型证券侵权涌现情况通报指出，随着交易工具与交易结构日益复杂，资本市场风险形态呈现出更加隐蔽性的特征。新型证券侵权纠纷的持续出现对行为定性、归责逻辑及损失认定提出新挑战。具体包括：“结构化规避”安排增多，变相突破监管规则并放大识别成本。部分市场主体通过嵌套构造交易链条，将规避目的嵌入复杂交易路径中。比如，上海金融法院审结的全国首例上市公司实际控制人违规减持被诉侵权案中，实控人通过员工持股计划出借券源转融券卖出，并结合场外期权、收益互换等衍生品合约安排，实质提前锁定价差收益、变相规避限售期规定。“公开承诺”被工具化的倾向显现，市场预期管理机制面临弱化风险。情况通报指出，实践中，部分董监高或控股股东将公开增持等承诺作为稳定股价、修复预期的策略工具，但承诺后反复延期、变更乃至最终不履行，侵蚀投资者对信息披露的信赖基础。比如，上海金融法院审结的全国首例未履行公开增持承诺民事赔偿责任案中，某上市公司董监高在首次作出增持承诺时并无资金准备，在后续延期过程中亦未积极筹措资金且在面对交易所质询时以过桥资金制作“虚假”存款证明，对证券市场和投资者预期产生严重误导。上市公司财务造假高发情况通报还显示，上市公司证券虚假陈述责任纠纷案件数量不断增长。此类案件中，上市公司财务信息失真诉由占较大比例。一是涉财务类信息虚假陈述仍为高发类型。部
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