2025年主要奶粉企业业绩已陆续出炉。随着新出生人口下行，多家乳企将新年任务定为“抢份额”，市场集中度面临进一步提升。与此同时，奶粉企业也在加速布局营养品赛道，同质化竞争的问题随之显现。新年目标：抢份额“今年新年誓师大会的主题就是‘狭路相逢勇者胜’。”一家国内奶粉企业负责人告诉记者，“龙宝宝”的红利即将耗尽，出生人口再次下滑让奶粉品牌倍感压力。2025年，随着市场秩序恢复和出生人口短暂回升，主要乳企的奶粉业务业绩表现均有不同程度的恢复。财报显示，健合集团（01112.HK）婴幼儿营养及护理用品（BNC）业务2025年实现收入52.6亿人民币元，同比增长20%，其中中国内地婴配粉销售额同比增长28.3%。达能财报显示，2025年中国所在的中国、北亚及大洋洲地区（CNAO）专业特殊营养业务收入为27.7亿欧元，同比增长13.2%。澳优（01717.HK）全年实现收入74.9亿人民币元，同比增长1.2%。蒙牛乳业（02319.HK）业绩会透露，奶粉业务实现双位数增长。光明乳业（600597.SH）其他乳制品收入85亿人民币元，扣除新莱特收入外，国内奶粉、奶酪业务收入约9亿人民币元，同比有一倍以上的增长。不过记者了解到，本轮头部企业的业绩增长大多来自产品结构提升或市场份额的增长，而非行业性复苏。2025年以来，头部乳企加速配方竞争，推动产品高端化。财报显示，受益于配方技术迭代和临床实证推动，健合集团超高端婴配粉市场份额从2025年初的15.6%提升至四季度末的19.5%。达能管理层在业绩会上也透露，增长来自于持续的高端化战略和进一步拓展市场。澳优的增长情况较为特殊，主要来自海外业务的快速增长。2025年，澳优旗下羊奶粉品牌佳贝艾特国际业务收入同比增长50.7%至约9.7亿人民币元，其中中东、独联体和北美市场分别增长65.5%、40.1%和39.5%。值得注意的是，2025年出生人口再次快速回落至792万人，零至三岁儿童数量从2020年的约4190万减少至2025年的2650万。人口下滑带来婴配粉市场萎缩，2026年乳企间的竞争火药味也在变浓。光明致优小分子奶粉操盘手何康辉告诉第一财经记者，2025年公司销售超过200万罐，同比增长35%，今年的竞争压力将远超去年。一般而言，1、2段奶粉和3段奶粉各占市场的50%，因此从新出生人口情况看，今年
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