当房地产行业仍在深度调整中艰难寻底，新城控股（601155.SH）用2025年年报向市场传递出一个清晰的信号：这家曾经以“住宅+商业”双轮驱动著称的企业，正以商业运营的厚积薄发，完成一场从“开发商”向“运营商”的战略蜕变。2025年年报数据显示，2025年公司实现商业运营总收入140.9亿元，物业出租及管理业务毛利占公司总毛利比例由上年同期的48%跃升至63%，毛利率高达70%。这意味着，商业板块以占公司整体营收25%的体量，贡献了超过六成的毛利，成为新城控股穿越周期当之无愧的“压舱石”。01.压舱石成型：商业板块贡献超六成毛利，盈利结构根本性改善2025年，新城控股交出了一份结构优化的成绩单。全年实现营业收入530.12亿元，归属于上市公司股东的净利润6.80亿元，整体毛利率为27.42%，同比提升7.62个百分点。在这组数据的背后，商业运营板块的表现尤为亮眼。商业运营总收入140.9亿元，同比增长10%，继续保持双位数增长势头。更为关键的是，物业出租及管理业务毛利达到90.95亿元，占公司总毛利的比例高达63%，相比去年同期的48%提升了15个百分点。这一数据清晰地勾勒出新城控股盈利格局的根本性转变——商业板块正从昔日的“第二增长曲线”，成长为支撑公司利润的“第一支柱”。高毛利的背后是运营效率的持续提升。截至2025年底，新城控股已在全国141个城市布局207座吾悦广场，已开业及委托管理在营数量达178座，开业数量位居中国上市公司首位，开业规模达1649.07万平方米，出租率稳定在97.86%的高位。在行业普遍面临招商压力的背景下，这样的出租率水平本身就是运营能力的证明。广发证券在研报中指出，新城商业运营毛利率维持70%水平，出租率连续多年维持在95%以上，长期价值重估空间大。更值得关注的是，新城控股的商业持续性经营收入已连续多年超过当期利息支出，2025年该比例进一步增长至3.94倍。这意味着，仅凭商业板块产生的现金流，公司就足以覆盖全部利息支出，这在民营房企中实属罕见。02.主动调整：从“开发销售”到“资产运营”的战略转身如果将目光投向销售端，2025年新城控股实现合同销售金额192.7亿元，销售面积约253.58万平方米，这一规模相较行业高峰期确有收缩。但若将其置于公司整体战略框架中审视，这一“收缩”便呈现出截然不同的含义
=*=*=*=*=*=
当前为第1/3页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页