尽管3月以来央行公开市场操作有所收敛，但银行间市场资金面并未出现明显收紧。临近跨月、跨季时点，资金利率整体保持低位运行，流动性延续平稳格局。4月首个交易日，央行以一笔“地量”操作引发市场关注：央行4月1日公告称，当日开展5亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.4%。在当日785亿元逆回购到期的情况下，央行实现净回笼780亿元。此次逆回购操作规模为2015年以来最低水平。分析人士认为，在资金面偏松背景下，这释放出央行有意稳中收敛、引导利率运行在合理区间的信号。总体来看，流动性环境仍将保持充裕，但利率继续大幅下行的空间有限。3月资金面在缩量投放下保持平稳回顾3月，央行操作节奏明显趋于平衡，但市场流动性并未因此承压。从操作层面看：买断式逆回购时隔9个月首次缩量续作，净回笼约3000亿元；逆回购以常规操作为主，仅在跨季节点适度加量；中期借贷便利（MLF）则小幅净投放500亿元。总体来看，3月公开市场操作呈现边际收敛特征。不过，资金价格表现依然稳定：隔夜回购利率（R001）大体围绕1.39%窄幅波动，税期阶段亦未出现明显上行；7天期回购利率（R007）基本维持在1.50%附近，仅在跨季初期短暂上行至1.52%，随后迅速回落，波动幅度明显低于历史同期。长江证券固定收益首席分析师赵增辉对上海证券报记者表示：3月23日至27日，央行通过7天期逆回购实现净投放2319亿元，税期阶段保持了适度对冲；DR001、R001、DR007、R007等主要资金利率波动都较为有限，表明市场资金供需总体仍较平衡。机构普遍认为，3月资金面之所以在央行缩量投放背景下依然保持韧性，与前期大额投放形成的“存量支撑”密切相关。东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，1至2月央行通过MLF和买断式逆回购累计净投放约1.9万亿元中长期流动性，加之3月政府债净融资规模相对较低，使得银行体系流动性整体保持充裕。与此同时，月末和季末阶段，央行通过加大短期逆回购投放，有效平抑了资金面波动。“地量”操作释放4月流动性偏松信号进入4月，央行以“地量”逆回购操作强化了市场对流动性稳中偏松的预期。王青表示，4月1日的5亿元逆回购操作为2015年以来的最小规模，直接原因在于当前资金面已处于稳中偏松状态，这也体现出引导市场利率避免过度下行的政策意图。从季节性规律看，4月资金利率通常较3月有所回落。机构测
=*=*=*=*=*=
当前为第1/2页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页