2025年基金年报披露完毕，公募基金的隐形重仓股浮出水面。知名基金经理的最新持仓结构与调仓路径成为市场关注焦点。从披露情况来看，周期与资源品方向被部分产品重点配置，信息技术与AI产业链标的也在加速进入核心持仓。在机构研判中，面对2026年宏观环境不确定性仍存、市场估值中枢抬升的背景，多位基金经理普遍强调结构性机会的重要性，围绕供需改善、新兴产业趋势以及内需修复等主线展开布局。周蔚文：围绕供需改善和新兴产业两条主线知名基金经理周蔚文的持仓与后市判断再度受到市场关注。以其代表产品中欧新趋势为例，从2025年基金年报体现出的隐形持仓结构来看，中欧新趋势的隐形重仓股主要集中于材料板块，包括兴发集团、华友钴业、兴业银锡、华鲁恒升、东方铁塔等个股。业绩方面，中欧新趋势A在2025年全年收益为65.77%，在同类产品中表现突出。周蔚文在年报中表示，2026年，全球宏观经济与国际局势依然面临诸多不确定性，A股市场在经历2025年较大幅度上行后，整体估值已脱离历史低位区间，国内外流动性的双重支撑将成为市场的重要变量，驱动更多结构性机会的涌现。在具体布局上，他将重点围绕两条主线展开：一是把握因流动性改善及供需格局改善带来的价格见底或上涨的产业机会，重点关注因供给约束或需求复苏而步入景气上行周期的行业。二是继续布局以AI为代表的新兴产业趋势性机会。在全球人工智能产业革命叠加中国大力发展新质生产力的背景下，这些具备长期发展前景和较大成长空间的各个行业仍是挖掘成长股的沃土。赵诣：今年重点关注能源和人工智能从另一位市场关注度较高的知名基金经理赵诣来看，其在管产品截至2025年末的调仓路径体现出对新兴产业方向的加码。以泉果旭源三年持有为例，基金年报显示，该产品截至2025年末的持股数量为25只，较此前进一步下降，组合集中度持续提升，风格更加鲜明。个股方面，相比2025年年中，隐形重仓股中新进了不少信息技术标的，包括洁美科技、精智达、英唐智控、精测电子、鼎通科技等。业绩方面，泉果旭源三年持有A在2025年全年收益为46.28%。赵诣表示，2026年，海内外宏观环境变化剧烈，他重点关注两大领域：一是能源，二是AI。能源方面，AI的快速发展带来了用电量的飞速增长，推动能源需求总量大幅提升；与此同时，在地缘冲突加剧背景下，能源价格中枢上移，同时能源安全的重要性提升。赵诣
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