霍尔木兹海峡持续中断背景下，全球天然气市场潜藏更大危机。高盛全球大宗商品研究联席主管Samantha Dart警告，若海峡堵塞状态延续，天然气价格可能在当前基础上再上涨50%至100%，届时市场将不得不通过更严格的需求限制来实现供需再平衡。目前天然气短缺仅促使各国有限度转向煤炭等替代能源，尚未达到重新平衡市场所需的大幅削减需求程度。此前受中国冬季偏暖影响，国内天然气进口量下降，释放的额外供应流入全球市场，为天然气价格带来短期缓解，这也是欧洲天然气价格涨幅未及预期的核心原因。但这种短期缓冲效应正逐步消退，市场将直面天然气生产缺乏冗余产能的根本性制约，可能引发不亚于原油冲击的行业危机。不同于石油市场，天然气具备鲜明季节性特征，全球各国在4月至10月集中积累库存以应对冬季需求高峰。这意味着当前的供应中断若无法及时恢复，可能在北半球冬季来临前推动价格大幅攀升。Dart强调，无论美伊冲突对当前天然气库存造成何种影响，市场必须在10月底前完全抵消相关负面影响。作为亚洲重要液化天然气供应商，卡塔尔已出现产能缺口。卡塔尔能源公司液化天然气基础设施受损严重，官方称需三到五年全面恢复产能，而Dart指出，实际情况是两套核心液化装置损坏过重，需彻底重建。与此同时，全球最大液化天然气出口国美国也缺乏足够额外产能，无法快速填补卡塔尔留下的供应空白。随着中国需求复苏叠加亚洲液化天然气价格高于欧洲，后续货物将更多流向亚洲市场，可能导致欧洲天然气供应趋紧。若液化天然气供应冲击持续至4月之后，荷兰TTF期货价格或将进入75至100欧元/兆瓦时的更高区间。市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。



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