随着2025年券商年报数据陆续披露，证券行业资本使用效率显著增强，净资产收益率（ROE）呈现普遍提升态势。据公开信息统计，已有可比数据的27家券商ROE中位数达7.28%，平均ROE为7.35%，其中东莞证券、中信证券、中信建投证券、广发证券4家券商ROE超过10%，分别为12.29%、10.59%、10.51%和10.16%。上述27家券商中，有25家的2025年加权ROE较2024年实现正增长，行业整体盈利中枢显著上移。多家券商ROE增幅亮眼，中金公司加权ROE较上年提升3.87个百分点至9.39%；方正证券和湘财证券分别实现3.29和3.06个百分点的跃升；东方证券、广发证券、中信证券、东莞证券、华安证券和中信建投证券的加权ROE提升幅度均在2个百分点以上。ROE在中位数7.28%以上的券商还包括招商证券、银河证券、国泰海通、中金公司、华泰证券、华安证券、信达证券、方正证券、首创证券。其中国泰海通因合并带来大额非经常性损益，扣非后的ROE更能反映真实经营情况，其加权ROE为9.78%，扣非ROE为7.49%，目前正处于整合后的消化期，随着人员与业务深度融合，未来ROE有望进一步提升。2025年12月6日，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上提出对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率，为券商行业适度加杠杆打开政策空间。目前行业整体杠杆中枢呈温和上行趋势，财务杠杆率平均值为3.47倍。此前2023至2024年，证券行业整体承压，受市场交投清淡、自营业务亏损等因素影响，行业ROE一度跌至历史低位，部分头部券商ROE回落至5.7%左右。2025年在营收增长与费用优化的双重作用下，行业盈利能力筑底回升的趋势正式确立，目前仍有国海证券、中泰证券和中原证券的ROE在4%以下。拉长周期来看，2025年7.35%的行业平均ROE虽未恢复至2021年9.59%的高位，仍显示行业资产盈利能力已出现实质性修复。市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。



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