启明星辰(002439.SZ)发布2025年年报，公司2025年全年营收23.38亿元，经营性净现金流2.87亿元，同比增长191.07%。公司积极应对外部环境挑战，紧扣网信安全主责主业，持续深化“AI+安全”融合创新，不断提升原生安全能力。依托中国移动丰富的场景资源与生态支持，公司在健康经营的基础上，持续积累并转化面向未来的核心优势，坚定不移推动高质量发展。公司短期面临行业新旧需求转换带来的经营压力，收入规模出现阶段性调整。但随着市场需求逐步筑底，2025年第四季度收入降幅已呈现环比收窄的积极信号。同时，启明星辰持续加强应收账款管理，连续八个季度期末应收账款较当年期初均下降，销售回款效率（销售回款/营业收入）显著提升。报告期经营性净现金流达2.87亿元，同比增长191.07%，且连续三个季度为正。持续深化“AI+安全”融合创新 为AI应用安全树立技术标杆当前，启明星辰进入新旧动能转换的关键期，传统网络业务增长受限，新兴方向业务增长动能尚在培育。公司低毛利集成项目收入明显收缩，向“AI+安全”、数据安全、算网安全等战新领域发力，积极跟进前沿技术发展，迅速推出新产品并形成订单、落地标杆项目。2025年启明星辰深耕“AI+安全”，将技术领先转化为竞争优势。公司敏锐洞察AI大模型及智能体的发展趋势，率先完成AI安全产品化布局与市场卡位。在“AI赋能安全”方面，公司持续优化泰合网络安全大模型，强化其安全大脑核心作用；打造“安星智能体矩阵”，推动态势感知、威胁情报、安全检测、应用防护、数据安全等核心产品向智能体全面升级，显著提升主动防御与智能化水平；同步推进研发体系AI Coding实践，有效提升了开发效率和产品能力，激活了技术创新内生动力。在“AI应用安全防护”方向，公司推出大模型应用安全产品矩阵，涵盖大模型应用防火墙、大模型访问安全代理、大模型安全评估系统、大模型访问脱敏罩、大模型应用内容合成水印系统、大模型拦截及清洗系统等产品，并提供大模型应用安全评估、大模型应用安全超融合和大模型安全运营前哨基地等配套服务。其中，公司开创性提出的大模型应用防火墙（MAF）已成为业界共识的新品类，为AI应用安全树立了技术标杆。对于市场普遍关注的公司与中国移动的业务协同，公告显示正步入结构优化与质效提升的深化阶段。2025年下半年，双方进一步强化政企市场的
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