施罗德投资策略研究部主管Duncan Lamont指出，能源价格飙升之下，市场再度担忧全球经济或将陷入滞胀即经济增长疲弱同时通胀高企的困境。通常而言，滞胀被视为股市最不利的运行环境，但投资者无需恐慌。其研究数据显示，滞胀时期股市表现往往不俗，仅表现亮眼程度不及其他经济阶段。施罗德投资提到，低经济增长会直接拖累企业销售，企业与消费者均会收缩开支。需求疲弱叠加高通胀的双重压力下，企业难以像经济畅旺时期一样将上升的投入成本转嫁给消费者，利润率因此承压，进一步带来盈利下行压力。与此同时，各国央行通过减息刺激需求的操作空间受限：通胀高企阶段，央行通常倾向于加息以平抑通胀，而非通过减息拉动经济，但加息可能加剧经济停滞状态；若选择减息，则可能进一步推高通胀水平，政策陷入两难局面。随着滞胀风险上升，市场相关讨论热度攀升，部分股票投资者出现恐慌情绪。不过施罗德投资的研究结果显示，这类担忧或许言过其实。滞胀时期的股市表现虽弱于其他阶段，但二者在统计层面的差距并不显著，从历史数据来看，该时期股市回报不仅跑赢现金收益，同时能够跟上通胀上涨步伐。即便市场对该阶段的强劲回报预期较低，也无需对股市表现持完全悲观的态度。市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。



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