4月15日，真爱美家(003041.SZ)发布要约收购的第三次提示性公告。据悉，要约收购已是真爱美家控制权变更的后半程。2025年11月，真爱集团有限公司、郑期中与广州探迹远擎(以下简称探迹远擎)签署股份转让协议，后者以12亿元受让上市公司29.99%股份，股份完成过户后，真爱美家的控股股东正式变更为探迹远擎。作为探迹科技创始人，黎展深耕AI企业服务领域多年，带领企业成长为估值超13亿美元的独角兽，为何选择跨界收购一家传统家纺企业？业绩承压显著真爱美家成立于2010年，2021年在深交所上市，主营毛毯、地毯、床上用品，是A股唯一毛毯上市公司，也是国内毛毯细分领域绝对龙头。中国毛纺织行业协会数据显示，真爱美家毛毯出口额曾连续三年行业第一，2024年国内毛毯市占率约3%，出口占全球约60%。在其2025年业绩预告中，预测全年将实现净利润2.01亿元至2.96亿元，同比大幅增长166.96%至290.67%，创下真爱美家上市以来最高涨幅。看似喜人的业绩背后，真正的主营业务盈利占比却不多。一方面，其子公司浙江真爱毯业科技有限公司原徐村厂区的土地、建筑及附属物被征收，公司确认税后净收益1.62亿元。该笔收益占2025年全年预计净利润的54.67%至80.00%，是净利润同比大增的最主要原因；另一方面，报告期内公司还收到810万余元政府补助及373万余元金融资产相关损益，进一步补充了利润。如此来看，真爱美家的好业绩实则是虚高，刨除非经常性损益贡献，主营业务的盈利能力并没有提升，而这样的经营状态真爱美家已经持续了好几年。数据显示，2021年上市之后，真爱美家的营收与净利润均呈波动下滑态势，其中营收从2021年9.33亿元下降至2024年的8.79亿元，净利润从2021年的1.08亿元下降至2024年的0.76亿元。究其原因，其一，是海外依赖过高，抗风险能力薄弱。公司出口占比达90%，客户集中在海外地区，受地缘政治、贸易壁垒、汇率波动等因素冲击显著。2024年中东冲突导致海运费暴涨，直接吞噬利润；同时，美国、欧盟不断提高环保、碳足迹、劳工标准，合规成本大幅增加。其二，是生产、销售、管理的数字化水平偏低。作为传统制造企业，真爱美家仍依赖传统生产模式，与神州数码、纺知云合作推出的AI家纺解决方案所实现的30秒生成设计稿、质检准确率98%以上的效率差距显著。
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