据2025年上市险企年报统计，去年权益投资规模增加近1.4万亿元，今年受美伊冲突影响，资本市场波动加剧，险资增配权益资产的空间还有多大？尤其是高股息的红利资产对险资还有多大吸引力？多位险资相关负责人对券商中国记者表示，短期波动不影响长期趋势，低利率时代险资需增配权益资产以匹配负债成本、期限结构等。不过今年相对谨慎，毕竟去年险资除了响应监管号召入市之外，还有主动加仓的操作，权益配置比例已经迎来一个小高峰，今年预计整体比例进一步提升的可能性较小，但可能仍会维持一定的投资比例。中金公司研究部副总经理、保险分析师毛晴晴认为，2026年保险行业一致认可红利资产的长期配置价值，权益资产的配置比例可能不会进一步提升，但高股息策略仍然奏效，红利资产的投资规模超过去年。权益配置比例趋稳据上市保险公司的年报统计，受监管政策推动中长期资金入市和资本市场回暖的影响，2025年末保险行业权益资产投资（“股票+基金”）占比较年初提升了5.3个百分点，达17%，权益投资规模增加近1.4万亿元。从股票资产来看，2025年行业上市险企的OCI账户（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）平均占比提升7.4个百分点至39.9%，规模增长近6000亿元。国寿等此前FVOCI配置比例较低的公司加速增配，太保等稳健风格突出的公司在较高FVOCI配置比例水平下稳步增配；平安、人保等此前FVOCI占比大幅领先同业的同时开始增配FVTPL，新华维持较低的FVOCI配置比例基本不变。从加仓时点来看，去年下半年险资增配权益资产的力度更大，甚至去年第四季度仍在持续增持股票。据港交所和Wind披露，中国平安除多次举牌和增持招商银行、农业银行等H股之外，去年底还增持了农业银行A股9.46亿股，持仓市值将近450亿元，占农业银行流通股1.84%。中国人寿也在去年第四季度继续加仓红利股，分别增持工商银行4亿股、中信银行1.9亿股、中国石化4847万股、中国电信2994万股、苏美达1726万股、中国外运1641万股等。中金公司保险分析师毛晴晴表示，预计2025年除了股价上涨带来的市值增长外，险资还有主动加仓的动作，上市险企主动入市的权益资产规模约1万亿元。长期来看，寿险业务扩张将为A股提供稳定的中长期资金增量，不过今年整体权益比例预计趋于稳定，大概率不会进一步提升。红利增配或高于去年配置结构上，
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