创业板首家未盈利企业，迎来资本市场“鸣锣时刻”。4月16日，深圳大普微电子股份有限公司（证券代码：301666.SZ，简称“大普微”）正式登陆深交所创业板。作为创业板启用未盈利企业上市标准后的首单落地项目，大普微从受理、过会到挂牌始终备受市场关注。上市首日，公司股价高开高走，截至当日收盘涨幅达430.71%，市值1067亿元。这场强势亮相的背后，既有“创业板首单未盈利企业”的标签，标志着创业板对科技创新企业的包容性制度安排正在加速兑现；同时，也是在AI算力基础设施持续扩容背景下，企业级SSD赛道被重新估值，具备核心技术能力的国产厂商获得更多想象空间。不过，对于大普微而言，登陆资本市场只是开始。首日暴涨之后，市场更关心的问题是：这家尚未盈利的存储芯片企业，究竟值不值当下的高估值？创业板首单未盈利企业落地大普微的上市，被视为创业板改革的重要观察样本。近年来，资本市场持续提升对科技创新企业的制度包容度。回溯制度改革的进程，从2020年创业板改革试点注册制，预留未盈利企业上市空间，到2025年6月证监会主席吴清宣布“激活”第三套上市标准，支持优质未盈利创新企业上市，再到2026年4月10日，创业板深化改革意见正式实施，增设创业板第四套上市标准，进一步提高制度包容性、适应性。此次大普微成功上市，意味着创业板未盈利企业上市标准正式落地，也为后续同类企业提供了可参考路径。从公司属性来看，大普微具有典型硬科技特征。公开资料显示，公司成立于2016年，主营业务为数据中心企业级SSD产品的研发、设计和销售，主要面向云计算、互联网、运营商及AI算力基础设施等场景。企业级SSD作为服务器和数据中心核心部件之一，在性能、可靠性、寿命及软件适配能力方面要求远高于消费级产品，长期以来行业壁垒较高。与部分依赖外采方案整合的厂商不同，大普微主打“主控芯片+固件算法+模组设计”全栈研发路线，已推出覆盖PCIe 3.0、PCIe 4.0、PCIe 5.0等多代产品，并布局下一代技术。据了解，公司SSD产品主要应用于AI、云计算、大数据等新一代信息技术领域，伴随AI浪潮，高密度算力与先进存力需求爆发，高性能、大容量企业级SSD需求持续增长。这也意味着，公司所处赛道既具备国产替代逻辑，也承接AI基础设施扩张带来的增量需求。而眼下大普微首日股价大涨，在发行阶段已有预兆。根据公
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