截至3月末，全市场银行理财存续规模为31.91万亿元。在传统票息策略注定难以获得理想收益的2026年，收益弹性较大的含权理财一开年就被多家理财公司猛推，多资产也愈发成了行业配置重要的方向。券商中国记者溯源了近十年银行理财年报数据，发现2026年一季度，近32万亿元银行理财资金一个不寻常的配置变化——债券类资产占比正创出2022年资管新规落地以来的最低。债券占比创四年新低，“多资产”发力受负债端偏好、投研实力、资源禀赋等制约，一直以来，理财产品的资产配置就以固收类为主，投向债券、同业存单、现金及银行存款等都是主要方向，其中债券是绝对的重中之重。而目前监管发布的银行理财年报，将“债券”和“同业存单”资产共同合计计入债券类资产。总之，债券类资产构成了银行理财资金配置的最重要底盘。刚刚发布的银行理财2026年一季报显示：截至2026年一季度末，理财产品投资资产合计34.13万亿元，同比增长9.5%。理财产品资产投向债券、现金及银行存款、同业存单余额分别为14.21万亿元、9.81万亿元、3.33万亿元，分别占总投资资产的41.6%、28.7%、9.8%。记者按监管口径，将债券占比41.6%和同业存单9.8%合计，发现一季度银行理财资金投向债券类资产的占比为51.4%。51.4%是什么水平？券商中国记者回溯过往数据发现，截至2025年末，理财产品投资资产合计35.66万亿元，投向债券类资产占比为51.93%；截至2024年末，理财产品投向债券类占比为57.89%；截至2023年末，理财产品投向债券类资产占比为56.61%；截至资管新规落地元年2022年底，理财产品投向债券类资产占比为63.68%；截至资管新规过渡期结束的2021年底，理财资金投资债券类资产占比68.39%。由此可见，银行理财配置债券类占比的比重，一季度银行理财配置债券类资产比重（51.4%），创出了资管新规正式落地以来的新低。当然，这与债市收益水平的日趋薄弱息息相关。2026年一季度，债市收益率先下后上，多数期限国债收益率普遍下行，超长端国债收益率有所上行；信用利差方面，各期限、各评级信用债利差普遍有所收窄。从银行理财产品端的数据，也能反映出多资产、多策略、多含权正在落地，这进一步稀释了债券配置比重。截至2026年一季度末，固定收益类产品存续规模为30.84万亿元，占全部理财
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