【20260420】股指周报：一季度经济有复苏迹象，科技牛依然持续主要观点核心观点：中性 中东局势上依然焦灼，霍尔木兹海峡在解封与再封锁之间反复摇摆，美伊谈判即将到关键时期，风向不明。资本市场基本上淡化其影响。中国1季度名义GDP回升，经济整体有复苏的迹象。固定资产投资边际增长最为明显。外需强劲，内需依然低迷。计算机通信行业增速仍然高居榜首。降幅收窄。3月改善明显。A股财报进入后期，算力和新是核心主线。业绩增速首次下降。科技牛持续，仍然未探明底部。资金面主要是融资大幅增长，ETF出现持续减仓。股指预计继续反弹挑战前高，但压力较大。估值：中性 十年期国债利率1.76%，指数十年风险溢价率分位数47%，处于股债平衡阶段，恒生指数平均风险溢价率偏低，恒指偏贵。PE十年分位点86%，PB分位点47%，处于中位。PE十年以来分位点78%，PB分位点46%，PE注册制改革以来PE分位点88%，PB分位数82%，PE注册制改革以来分位点81%，PB分位数60%，全A估值PE分位数98%，PB分位数63%，处于中高位，PE分位数88%，PB分位数70%，处于中高位，PE分位数50%，PB分位数70%。短期资金：中性 上周资金转为流入，主要是两融大幅增加，但是ETF继续大幅流出，偏股型基金发行回升，产业股东减持增加，公司回购平稳。上周的反弹，短期资金整体处于减仓的状态。股指期货：偏多 股指期货方面前十会员净空单IC显著增加，其他品种保持稳定，基差方面贴水有所缩小，但平均水平仍旧较高。大类资产：偏多 上周美元回落，美债美股反弹，人民币汇率维持升值趋势。上周十年期国债期货价格上涨，震荡。原油受美国伊朗战争暂时停战谈判影响大幅回落，多晶硅、碳酸锂大幅上涨，白银黄金反弹，有色、保持震荡，燃料油、等继续大跌，生猪于历史低位开始暴力反弹。行业及ETF：偏多 上周市场行业表现上硬件设备、新、继续领涨市场，石油石化、交通运输、保险等板块垫底。AI算力和新维持主线地位。上周ETF市场、、、新车、、等ETF领涨，恒生、黄金股、医疗、、酒ETF继续垫底。上周A股传统行业成交占比持续下降，、公用事业、金融下降较快，工业成交占比高位回落，材料占比稳定，继续低迷。新经济行业中信息技术占比回升到高位，交易有些拥挤，新占比稳定，医疗保健占比回落，日常和可选继续低迷。经济数据：偏多 中国1季度经济数据显示复苏迹象，名
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