4月22日晚间，天润乳业(600419)披露2026年一季报，报告期公司延续2025年的盈利情况，赢得了2026年的全面开门红，实现营业收入6.67亿元，同比增长6.76%，归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈实现2974.79万元。据公司方面在一季报中表示，2026年一季度，全国乳制品行业与奶牛养殖行业整体处于周期筑底、供给收缩、需求结构升级、价格企稳回升的运行态势，行业逐步向供需再平衡过渡，呈现“上游去产能、下游调结构、整体稳增长”的格局，但行业依旧竞争激烈，低温鲜奶、功能性乳品、奶酪、特色发酵乳、减糖乳品等高附加值品类增速领先，成为行业主要增长动力；线上渠道、新零售、餐饮特渠、下沉市场成为重要增量来源。对于天润乳业来说，2026年一季度，公司坚持疆内深耕与疆外拓点并举的经营思路，生产经营整体平稳且盈利能力持续改善，疆内餐饮与景区渠道成效显著，营收同比增长9.59%，达3.89亿元，疆外深化与盒马、良品铺子等连锁系统合作，营收同比增长8.19%，达2.72亿元；同时，顺应健康化消费趋势，推出减糖奶啤、有机纯牛奶等新品以优化产品结构并提升毛利率，同时推进“从喝牛奶到吃牛奶”转型，加快奶酪、牛初乳冻干粉的中试生产以布局高附加值品类；此外，生产基地高效协同，年产20万吨项目产能稳步释放，设备效能与交付能力提升以保障供应，牛只存栏4.90万头且成母牛单产提升至12.25吨。值得注意的是，一季报披露，天润乳业非流动性资产处置损益-1429.14万元主要系处置牛只损失，相较于2025年一季度的-1.17亿元和全年的-2.22亿元，降幅极为显著。业内人士从行业专业视角表示，从2024年末度到2026年一季度，公司存栏牛只数量从6.48万头降至4.9万头，成年母牛单产水平从10.66吨提升至12.25吨，或许意味着天润乳业在行业下行周期的主动牛群结构优化已接近尾声，牛群结构已优化至更健康、高效的状态，未来一方面能立即减少饲料成本、缓解现金流压力，降低喷粉损失；另一方面，合理降低资产账面价值后，未来行业复苏、奶价回升时，折旧费用将相应减少，从而在利润表上释放出更大的盈利弹性。（秦声）
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