虽然波斯湾紧张局势升级风险影响依然存在，美股市场似乎已经对油价上涨逐步脱敏，三大股指本周再次向历史新高发起冲击。资金流向显示，投资者在财报季开始后通过期权追涨行情，不过近期过于凌厉的涨势也让一些机构发出了泡沫的警告。焦点转向个股期权芝加哥期权交易所Cboe的分析显示，投资者正通过大量买入股票看涨期权（Call Option），追逐本轮最新的股市上涨行情。看涨期权赋予买方在特定期限内，以约定价格买入标的资产的权利。芝加哥期权交易所衍生品市场情报主管曼迪·徐在本周发布的一份报告中表示，本轮股市近期反弹启动之初——标普500指数仅用13个交易日便大涨12.3%，投资者最初持怀疑态度。“初期大部分交易行为是投资者通过卖出看涨期权、重新设置对冲仓位来看淡本轮反弹。但自4月8日起，情况发生了急剧转变。”近期期权市场汹涌的看涨资金流推动看涨期权偏度指标大幅转向，该指标用于衡量投资者为看涨头寸支付的溢价。受 “踏空焦虑”（FOMO）推动，一个月期标普500看涨期权偏斜指标从接近一年低点飙升至当前处于90%分位的高位。Cboe称，被本轮大幅反弹打了个措手不及的投资者，正越来越多地借助期权调整投资组合仓位；上周五，标普500指数期权总成交量创下670万张合约的历史新高。此外，曼迪·徐还发现，看跌期权偏斜指标已降至过去一年的低位，对冲交易者基本已放弃避险操作。这种看涨情绪同样体现在标普500看跌/看涨期权比率上，该比率上周跌破1。她表示，这一情况 “极不寻常”，因为通常看跌期权交易量会高于看涨期权，上一次出现这一现象还是在2019年11月。随着美伊冲突带来的风险被认为正在消退，投资者如今将更多目光投向个股的财报前景。波动率指数（VIX）追踪标普500指数的预期波动，而个股波动率指数（VIXEQ）则衡量该股指成分股的预期波动。两项指标的差值显示，交易员开始为标普500成分个股的波动支付更高溢价，而非针对整个指数。散户投资者尤其对大型科技股兴趣高涨。据统计，芝加哥期权交易所 “十大巨头指数”（涵盖博通、谷歌、特斯拉、Meta、微软、亚马逊、苹果、英伟达、Palantir、AMD）自3月末以来涨幅已超22%。这些股票的散户交易活跃度出现显著提升，散户交易量占比超80%；而4月到期日为当日的零日期权交易量占比跃升至32%。短期泡沫酝酿中？摩根大通本周重新上调了标
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