潘悦 制图2026年一季度，A股市场在AI热潮与地缘政治扰动中博弈。随着公募基金一季报的密集披露，一场关于基金经理“言行一致性”的审视正在业内悄然展开。业内人士指出，当前绩优基金持仓呈现典型的“哑铃型”特征，一端是代表未来的AI科技，一端是重资产低淘汰性的HALO资产。然而，在微观层面的基金经理操作却频频出现“言行背离”的迹象，这种现象不仅让基民感到困惑，更折射出当前公募行业在业绩排名压力与长期价值投资之间的深层焦虑。基金经理面临“言行背离”困境在2025年末的展望中，多位知名基金经理曾表达对科技成长股的坚定看好。然而，2026年一季度的实际操作中，兴证全球基金谢治宇的选择却显得颇为谨慎，甚至被解读为一种“防御性背离”。根据一季报披露的数据，谢治宇管理的代表作兴全合润股票仓位从92.52%降至83.73%，创下自2016年以来的最低水平。这种大幅度的降仓行为，与其在去年四季报中表达的“AI带来的天量资本开支为国内的储能、燃气轮机、存储等相关产业链带来了高度景气的投资机会”的观点形成鲜明反差。2026年一季度，尽管谢治宇看好AI硬件投资的景气度，但实际操作上，却选择减持中际旭创、宁德时代等核心算力、新能源标的，转而加仓德业股份、博源化工、华鲁恒升等更具防御属性或低估值的电力、化工板块。这种操作引发关注：当短期风控与长期研判发生冲突时，基金经理是否应该为了平滑净值曲线而牺牲“言行合一”？金信基金基金经理谭佳俊的操作则更为激进。在2025年四季报中，谭佳俊曾明确表示将投资重点转向新消费和游戏领域，将其视为组合的“核心成长赛道”和“进攻端”。但是，其管理的金信核心竞争力混合却在2026年一季度将前十大重仓股全部“洗牌”，从去年的消费、游戏赛道全面转向AI产业链，信息技术行业占比从22.6%飙升至62.4%。相关人士表示，虽然这种极致的战术聚焦跑赢了基准，但如此高频、大幅度的赛道切换，不禁让人质疑：这究竟是主动管理的阿尔法能力，还是为了排名而进行的“博弈式”漂移？“在缺乏明确单边行情的市场中，基金经理为了追求相对排名，不得不进行高频的战术调整，这种‘博弈式’操作虽然可能带来短期收益，却牺牲了投资框架的稳定性。”相关人士表示。风控焦虑与业绩博弈2026年一季报所暴露出的“言行合一”难题，实则是公募行业长期存在的结构性矛盾的缩影。相关人士表示，
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