作者简介王兴启，南开大学经济学院博士生，研究方向：公司治理与企业转型。李吉(通讯作者)，女，经济学博士，山东工商学院工商管理学院讲师，研究方向：数字化与企业转型。刘义超，南开大学商学院博士生，研究方向：公司治理与企业转型。周云波，经济学博士，南开大学经济学院教授、博士生导师，研究方向：创新与发展经济学。摘要：数据资产是重要的新型生产要素，厘清其如何助力制造业企业实现价值链升级，具有重要的理论和实践意义。本文基于动态能力理论，以沪深A股制造业上市公司为样本，研究发现，数据资产提升了制造业企业在高度不确定的环境中持续整合、构建与重新配置内外部资源的能力，促进了企业价值链升级。进一步分析表明：(1)数据资产具有跨情境迁移特征，有助于企业精准识别创新方向，构建开放共享的协同创新网络，获取多元化的前沿技术和知识，提高了企业创新能力；(2)数据资产具有规范管理特征，促使企业通过专有数据平台筛选和吸收外部知识，实现内外部知识深度整合，形成自我强化、持续迭代的学习体系，提高了企业吸收能力；(3)数据资产具有可计量特征，企业通过衡量数据资产在具体运营场景中的价值贡献，能够识别资源配置方向，并推动生产布局与运营流程快速调整，提高了企业适应能力。异质性分析表明，对于非国有企业和高管数字素养较高的企业，以及在公共数据开放地区和经济政策不确定性低的环境下，数据资产对制造业企业价值链升级的促进作用更显著。本文揭示了数据资产经动态能力传导至价值链跃升的内在逻辑，为数据资产从报表确认走向价值实现提供了理论和实践参考。关键词：数据资产；动态能力；创新能力；价值链升级引用格式:王兴启,李吉,刘义超,周云波.数据资产、动态能力与制造业企业价值链升级[J].证券市场导报,2026,(4):13-23+37.研究背景在重塑全球经济增长范式的新阶段，数据成为继土地、劳动力、资本和技术之后的第五大生产要素。区别于传统要素的边际递减特性，数据具有可复制、可共享、无限供给、无限使用及无限增长等独特优势，破除了传统生产要素对经济增长的资源约束，重塑了价值创造的底层逻辑。在数据资产赋能下，传统制造业价值链的“研发—生产—营销—服务”线性结构，正逐步向网络化、智能化、去中心化方向演进，催生出资源配置更高效、市场响应更精准、竞争力更强的商业模式。随着数据资产记账和入表逐渐被纳入正式的会计制度与法律规制框架，数据经历了从客观
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