2025年，保险科技行业迎来一波上市热潮，超过10家保险中介及科技公司开启上市进程，其中5家成功登陆美股或港股。进入2026年，这股热潮仍在延续。今年年初，镁信健康向港交所二次递表；圆心科技于4月22日第六次递表港交所，刷新递表次数纪录；暖哇科技于4月向港交所二次递表；同受众安孵化的另一家AI保险科技公司众安信科也已于1月向港交所递交上市申请，正式启动港股IPO进程。此外，专注赋能保险代理人赛道的i云保已于2024年7月获中国证监会境外上市备案通过，赴美上市进程仍在推进中；美股方面还有恒光控股、青民数科等公司排队候场。密集的上市动态表明，保险科技公司正在以更快的速度集体冲击资本市场。多位受访专家指出，保险科技行业正从“追求规模”转向“追求利润”，资本市场也开始用更严格的标准审视企业的真实盈利能力。持续亏损、研发开支占比过高等因素，已成为压制估值的重要变量。从已披露2025年业绩的上市保险科技公司来看，业绩分化明显。从归母净利润情况看，十家保险科技公司中仅元保、手回、水滴、众淼科技和慧择实现盈利。若按经调整净利润口径计算，车车科技、轻松健康也已实现盈利。而致保科技、有家保险、思派健康则处于亏损状态。在人身险相关科技公司中，元保以43.73亿元营收、13.08亿元归母净利润领跑同业，净利润率达29.9%；2025年5月上市的手回集团年末总保费达112亿元，同比大涨37%，首年保费飙升至45亿元；慧择全年促成总保费74.3亿元，同比增长21%，总营收15.8亿元，实现经调整净利润2262.4万元。元保与慧择同属线上中介平台，净利润率却相差悬殊。对此，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格向21世纪经济报道记者表示，这主要源于各家不同的核心业务模式、价值链深度和运营效率差异。专注于高价值复杂产品定制、拥有低成本流量或强大品牌的公司，能获得更高佣金并控制成本。而技术赋能程度低、依赖采购流量销售标准化产品的平台，利润则被摊薄，导致行业利润率分层。天职国际金融业咨询合伙人周瑾进一步指出，受“报行合一”深化影响，中介佣金收入大幅下滑。但以元保为代表的公司通过提升AI能力，向保险公司输出精准营销和数据分析服务，获取的系统服务收入已远超传统佣金，不仅抵消了冲击，更成为增长主引擎。周瑾认为，传统佣金模式难以为继，行业需向保险价值链上下游延伸，通
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