【20260427】股指周报：股指向上突破动力不足核心观点：中性 霍尔木兹海峡重回封锁，时间不利于油价回落。美伊谈判不确定继续增加。A股财报即将结束，整体增速较去年四季度有所回升，预计净利润增速在10%左右，3月工业企业利润增速15.8%，继续呈现回升状态。但是也分化加大。科创板增速最高。典型公司也明显分化，CPO光模块增速大幅超过去年，市值破万亿，而增速则持续回落。2026Q1净利润增速超50%，而只有1.45%。近两周多的反弹，由于业绩分化，光模块持续领涨，拥挤度达到历史新高。资金面流入放缓，ETF持续大幅流出，股指达到前高附近，向上突破的资金动力不足，大概率重回震荡格局。估值：中性 十年期国债利率1.76%，指数十年风险溢价率分位数44%，处于股债平衡阶段，恒生指数平均风险溢价率偏低，恒指偏贵。PE十年分位点89%，PB分位点57%，处于中高位。PE十年以来分位点81%，PB分位点57%，PE注册制改革以来PE分位点88%，PB分位数82%，PE注册制改革以来分位点84%，PB分位数70%，全A估值PE分位数98%，PB分位数63%，处于中高位，PE分位数85%，PB分位数72%，处于中高位，PE分位数53%，PB分位数72%。短期资金：中性 上周资金流入显著放缓，两融资金流入仍处于高位，偏股型基金发行有显著增加，ETF持续大幅流出，IPO上市增加，产业股东减持增加，大宗超额交易流出，公司回购维持低位。陆股通成交量回升，相对占比稳定。股指期货：偏多 股指期货方面前十会员净空单IC、IM显著增加，而IF大幅减少，显示了市场中性策略加大保值力度。大类资产：中性 上周美元美债震荡，美股创出新高，人民币汇率维持升值趋势。上周十年期国债期货价格上涨，震荡。原油受霍尔木兹海峡继续封锁影响大幅反弹，则显著下跌，有色板块、黑色板块、、板块震荡，板块反弹，多晶硅、碳酸锂显著反弹。行业及ETF：中性 上周市场行业表现上硬件设备、、公用事业、领涨，者服务、医药生物、媒体娱乐等领跌市场。上周ETF市场通信、、芯片、等ETF领涨，而港股、、养殖、领跌。上周A股传统行业成交占比持续下降，公用事业、、材料行业成交占比止跌回升，工业、金融成交占比继续下跌，继续萧条。新经济行业中信息技术占比回升到高位，交易有些拥挤，新、医疗保健占比回落，日常和可选继续低迷。经济数据：偏多 3月工业企业利润增速
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