4月29日，药易购(300937)同步披露2025年年报，报告期内，该上市公司实现营业收入44.54亿元，同比增长1.35%；但净利润则为-1285.15万元，由盈转亏。对此，药易购表示，业绩下滑主要系行业政策以及部分偶发性原因，上市公司主营业务、核心竞争力、主要财务指标未发生重大不利变化，与行业趋势基本一致，药易购持续经营能力不存在重大风险。具体来看，随着医药国家集采等一系列政策的不断推进，医药流通行业面临较大的竞争压力，行业利润空间被压缩；药易购控股子公司不断加大推广投入，推广费用增加，利润有所下滑；此外，药易购依据会计准则要求及公司对未来业绩展望，对以前年度确认的可抵扣亏损递延所得税资产予以冲回；对部分投资项目的会计核算进行更正；前期收购形成的商誉减值等多重因素也对2025年业绩造成了一定影响。目前，药易购在产业链上游拓展主要为通过品种拓展(MAH、股权合作)、品牌运营等医药新工业模式锁定核心产品、稀缺资源定价权。药易购表示，在品种拓展中包含MAH业务，以及拟投资布局民族药、中成药、特医特膳、医疗设备等领域，打造医药领域的黄金单品，从而提升企业价值。目前，药易购拥有全资子公司合纵泽辉，以及通过投资产业基金布局的见素易购医药科技两大平台进行布局，根据大数据选品确定有潜力的医药品种，并与全国中大型CRO机构、CDMO/CMO 机构等合作开发的模式积极布局医药批文自持。目前，药易购自持的或享受权益的包括转移因子胶囊、沙棘分散片、葫芦素胶囊等多个批文；同时，公司投资了包括羌活胜湿颗粒、枸橼酸西地那非口崩片、盐酸阿莫罗芬搽剂、克立硼罗软膏、利丙双卡因乳膏等多个在研项目。在品牌运营端，药易购打造“伟哥”“有时力”“后悔”“玄医扁鹊”“金沛方”等多个品牌，打造高价值链的大健康品牌矩阵，增强对产品定价权的把控。需要指出的是，药易购控股的重庆药大麦已成为全国医药行业具有影响力的新工业电商领军企业，2025年收入3.39亿元，同比增长75.65%。现阶段，重庆药大麦主营业务包括即时零售、一类电商、内容电商、渠道控销、医药供应链等多板块业务，涵盖男科类目、皮肤科类目、解酒护肝类目、慢病管理类目。2025年报显示，重庆药大麦运营男科经典品牌“伟哥”系列产品、皮肤科“有时力”系列产品，并成功打造出了多款互联网爆品。在电商平台处方药类目GMV排名中，“伟
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